利空当道 棕榈油行情后市将如何演绎

1、马来西亚棕榈油局（MPOB）引述国家海关部门称，马来西亚将5月毛棕榈油出口税设定为5%，因预期需求塇长缓慢，马来西亚BMD毛棕榈油期货周二上午跌破2400林吉特。AmspecAgriMalaysia周一公布的数据显示，马来西亚4月1-15日棕榈油出囗较上月同期的595,536吨增长6,4%，至633,530吨。船运调查机构SGS周一公布的数据显示，马来西亚4月1-15日棕榈油出口为638,293吨，较上月同期的604,034吨增加5.7%，作为对比，前10日增25.6-32.6%。虽然产量数据利好，但市场并未理会。西马南方棕油协会（SPPOMA）发布的数据显示，4月前15天马来西亚棕榈油产量比3月份同期下降11.7%，单产下降13.4%，出油率上升0.37%。   

   2、德国汉堡的行业刊物《油世界》总编辑托马斯·梅尔科称，未来几个月全球棕榈油价格可能下跌50美元/吨，因为产量增加。梅尔科称，我们预计4月到9月期间全球棕榈油供应过剩，全球库存增加，尤其是马来西亚和印尼。棕榈油价格将从目前的水平上下跌40到50美元/吨，到7月或9月达到低位。

　　3、因投资者对中东紧张局势升级的担心减弱，上周末叙利亚遭到空袭。且美国油服公司贝克休斯（BakerHughes）周五（4月13日）公布数据显示，截至4月13日当周，美国石油活跃钻井数增加7座至815座，过去12周内有10周录得增长，再创2015年3月来新高。去年同期美国钻井总数为847座。更多数据显示，截至4月13日当周美国石油和天然气活跃钻井总数增加5座至1008座。而IEA预计2018年非OEPC产量增幅为180万桶/日，比2017年70万桶/日的增幅高了逾一倍。美国能源信息署（EIA）和OPEC均已预测美国原油产量今年将超过1000万桶/日，今日IEA也做出了相同的预测。

　　4、美国国内需求强劲的迹象未给市场造成太大影响。美国全国油籽加工商协会（NOPA周一发布的月度大豆压榨及加工数据显示，2018年3月份美国压榨企业的大豆压榨量创纪录，而豆油库存连续第五个月增加并触及21个月高点。NOPA数据显示，旗下会员企业3月大豆压榨量为1.71858亿蒲式耳，高于2月的153719亿蒲式耳，并远高于上年同期的1.53060蒲式耳。此外，3月大豆压榨量还刷新了2017年12月所创的1.66305亿蒲式耳纪录高位，同时也高于多数分析师预估。NOPA报告，截至3月31日，美国豆油库存增至19.46亿磅，高于2月底的1856亿磅，且为2016年6月以来豆油库存的最高位。

　　毫无疑问，以上几点利空消息进一步向油脂市场施压，周一5月大豆期约收低12.25美分，报收1042美分/蒲式耳；5月豆油合约下跌0.3美分，收报每磅31.18美分。周二上午，大连盘油脂开盘后也继续下探，连棕油1809主力合约开盘5004元/吨，盘中跌破5000元/吨至4954元/吨低位，但临近收盘，因商务部宣布4月18日起对美国高粱实施临时反倾销措施，连豆油反弹约60个点，收复上午失地，马盘棕油也受此带动终止六连跌，收复失地，重返2400林吉特上方。

　　附：连棕油走势图

分析：利空当道，棕榈油行情后市将如何演绎？

　　附：马盘走势图

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　　周三大连盘油脂期货明面上虽说迎来反弹行情，但连棕油仅小幅上涨，连豆油走势更为逊色，实际位于前收盘下方运行，低于前收盘30个点，相当于回吐了昨天尾盘部分涨幅，截止中午收盘，大连豆油期货18年5月合约午盘收5636元/吨，涨8元/吨，18年9月合约午盘收于5788元/吨，涨6元/吨。大连商品交易所棕榈油18年5月开盘4978元/吨，午盘收于4992元/吨，涨4元/吨。18年9月开盘5000元/吨，午盘收4994元/吨，涨12元/吨。可见连盘油脂反弹动力仍不足，继续抑制国内棕榈油现货行情。

基本面上：
　　目前全国港口食用棕榈油库存总量增至73.21万吨，且豆棕价差收窄至638元/吨，影响棕榈油市场需求量，加之，5、6月棕油买船量不低，据悉昨日进口商买入三船5月棕榈油，完税成本价格5010元/吨左右。预计后期棕榈油库存仍将呈上升趋势。据我网了解，4月棕榈油进口量预计上调至38-39万吨（其中24度25-26万吨，工棕13万吨），较上周预估上调7万吨，5月棕榈油进口量预计43万吨（其中24度30万吨，工棕13万吨），较上周预估持平。

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　　加之，因压榨利润超好，豆油厂一方面预售远期基差锁定利润，另一方面积极买豆并提升开机率，上周国内油厂开机继续回升，全国各地油厂大豆压榨总量1687200吨（出粕1341324吨，出油303696吨），较上上周的压榨量1510600吨增加176600吨，增幅11.69%，当周大豆压榨产能利用率为49.41%，较上上周的44.23%增5.18百分点，预计本周（第16周）油厂压榨量或回升至178万吨，下周（第17周）压榨量将继续小幅上升至180万吨的较高水平。

　　截止4月16日，国内豆油商业库存总量134万吨，较上周同期的137.6万吨降3.6万吨，降幅为2.62%，较上个月同期140.45万吨降6.45万吨，降幅为4.59%，较去年同期的113.85万吨增20.15万吨幅增17.7%，五年均值则是在94.386万吨。

　　总的来看，马来西亚棕榈油出口增长速度放慢，棕榈油产量季节性增加，将对马来棕榈油市场构成压制。另外，5-7月大豆到港庞大，总量或达2850万吨，且榨利丰厚，周压榨量已升至168万吨，未来两周或达180万吨超高，豆油库存重新趋升，而此时，棕油库存也明显增加，创下2016年5月以来的高位，后期库存仍有进一步增加的可能，但当前整体走货量不大，令棕榈油现货承压，但由于中美贸易战担忧，且棕榈油已经跌至贸易战之前的低位，再往下空间或已不大，预计短线或继续跟盘窄幅震荡整理。后市主要看中美贸易战进展。特朗普正计划加大对中国的施压力度，传最早本周将再增列1000亿美元对华加征25%关税清单，若贸易战再升温，棕榈油价格也有望再度拉升。