沥青价格波动分析

　　在近日原油价格大跌的背景下，沥青价格与油价出现背离，表现相对强势。

　　关于沥青的坚挺，主要有几点原因：

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　　供应方面短期来看维持稳定，临近国庆假期，目前国内各地区均处于气候合适施工的状态。最新一周的出货量数据来看，国内沥青24家样本企业厂家出货量共47.13万吨，环比增加14%。国内沥青54家样本企业厂家出货量共67.21万吨，环比增加7.7%。周内下游终端项目赶工，加之节前备货需求集中，带动出货量大幅增加。

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　　了解到地炼10月份合同基本已经放完，11月份合同陆续放量，部分地炼低价出售量大的合同。在当前周产(74.5万吨)和10月排产(307万吨)如此高的情况下，库存依旧维持去化，金九银十的需求确实得到一定体现。

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　　稀释沥青港口库存136.7万吨，较上周下跌32万吨或18.97%，其中东北地区40.9万吨，山东地区90.8万吨，浙江地区5万吨。若不进行补库，10月底仍有用完的可能，在当前排队提货的大背景下，原料库存值得关注。

　　综合来看，沥青上周交易完排产数据(10月排产环比增加，利空)之后，现在有一波赶工需求支撑着盘面，预计至少维持到10月中上旬(20大之前)，20大是否会影响开工尚未被证实，10月下旬后即将迎来冬储，考虑到市场对冬储价格的接受情况，认为盘面会随时间推移逐渐偏空对待，现货价格向盘面进行期现回归，收敛基差。