Mysteel解读：供应、成本双支撑 10月蛋价下探幅度或有限

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　　【导语】9月蛋价呈先跌后涨走势。其中9月2日主产区均价涨至5.74元/斤，同比涨幅达21.35%，更是创近10年内历史最高点。按往年规律来看，每年9月中旬过后，蛋价将迎来惯性下滑。而今年出现反行情，蛋价不跌反涨。截至月末，主产区均价依旧维持在5.40元/斤上下。此阶段高位离不开当前供应面的偏紧与高成本的支撑。进入10月需求面稍显弱势，而当前供应紧、成本高的态势将延续，预计10月蛋价下探幅度或有限，或继续呈高位震荡运行。

数据来源：钢联数据

　　（一）10月供应面或继续微幅收紧

　　其一、根据前期鸡苗销量数据推算，9月在产蛋鸡存栏量环比递减。而10月新开产蛋鸡多为今年6月份补栏鸡苗，6月份鸡苗销量环比下降9.15%，故10月新开产蛋鸡数量环比减少。从淘汰鸡方面看，按目前月均淘汰日龄528天推算，10月淘汰老鸡多为去年5-6月份补栏鸡苗，通过鸡苗销量对比，10月新开产蛋鸡数量将继续小于理论淘汰量。但考虑到目前饲料成本高企，部分养殖单位存延淘心理，暂缓上苗进度。叠加目前可淘适龄鸡源有限，预计10月供应面变化不大，或呈微幅递减趋势，供应面将持续收紧。

　　其二、当前产销余货压力均不大。截至9月27日，生产及流通环节库存分别为 0.45、0.74 天，库存维持正常偏低水平。一方面取决于目前在产蛋鸡存栏量处于低位，局部货源稍紧。其次临近国庆，随着利好因素陆续消退，市场需求开始转弱，多数业内人士看空后市，而当前蛋价处于较高位置，养殖端多以积极抛货为主。而经销商为规避风险，多以按需采购。故当前各环节维持低位库存。

数据来源：钢联数据

　　（二）饲料成本高位运行

　　蛋鸡饲料成份主要以玉米(2755, -24.00, -0.86%)和豆粕(4060, 30.00, 0.74%)为主，今年饲料成本自3月大幅上涨后一直维持高位震荡，而近期豆粕价格再创新高，蛋鸡饲料成本也水涨水高，当前单斤鸡蛋(4385, 39.00, 0.90%)养殖成本已达4.44元上下。 目前在豆粕现货供给紧张、10月进口大豆(6003, -20.00, -0.33%)偏少的预期下，预计10月豆粕现货基差价格仍将高位震荡。同时东北玉米价格上涨，销区到货成本增加，玉米价格呈偏强态势发展。预计短期饲料成本将持续高位震荡 。

　　在供应端本就偏紧的前提下，叠加饲料成本持续高位，部分养殖单位存惜售心理。同时考虑到育雏成本的增加， 局部疫情影响交通受限，中小型养殖单位上苗进度与上苗量受到影响。整体来看，饲料成本高企对蛋价继续形成利好支撑 。

数据来源：钢联数据

　　综合来看，10月内无节假日及明显利好因素提振，鸡蛋市场需求面稍显弱势。同时十一假期过后正处库存消耗期，短线行情或弱势盘整。但考虑到目前供应偏紧、成本高位双支撑，叠加在各地疫情不确定因素的影响下，预计10月蛋价整体下探幅度或收窄，或呈先跌后涨、延续高位震荡走势 。