Mysteel解读：二次育肥冲击，下半年高点是否发生转变？

　来源：Mysteel农产品(5.34 +1.91%,诊股)网

　　【导语】近期规模集团纷纷增加出栏体重，冬季需求支撑，市场对大肥需求好转。从目前的标肥价差来看，肥猪供应偏紧，9月的二次育肥量可以填补四季度的腌腊需求空缺，那么猪价高点是否发生转变？

　　众观上市集团的生猪出栏体重，大致呈现震荡上涨趋势。累计增幅各有差异，其中牧原股份(54.93 +2.01%,诊股)体重增加最大，主要是根据出栏节奏有关系，前期出栏量大。虽然冬季市场回暖，以及腌腊灌肠对肥猪需求强劲，生猪出栏体重或继续增加，但对于规模集团来说，出栏体重难以超过130公斤，散户体重普遍偏大，多在130-150公斤之间，甚至200公斤。虽然出栏体重增加，对应生猪产量也持续增加，同时近期二次育肥户多选择11-12月份出栏，供应压力缓解，这对于后期高点的预测，无疑是一大利空因素。

　　上市集团生猪出栏体重变化

　　单位：公斤

　　

　　

　　标猪与肥猪的价差在8月份之后开始缓慢拉开，主因是肥猪的供应量偏紧，同时也推涨了淘汰母猪价格。部分地区标猪与肥猪价差高达在1.40-1.60元/公斤，正常水平在0.40-0.60元/公斤。散户本身是肥猪的主要供应群体，但去年的非瘟，导致北方散户较大程度的损失，供应量减少，今年下半年虽然猪价较为乐观，但散户多以二次育肥及补充仔猪为主，今年4月份仔猪价格开始上升，根据出栏时间推算，出栏的话也是标猪为主。因此9-10月份大肥猪仍处于紧缺局面。11月或受二次育肥影响，供应压力有所缓解。

　　另外补充一句，散户进行购买二元母猪的数量不多，从二元母猪价格也可以得到验证，二元母猪价格在1800-2200元/头盘整。

　　总结：由此可以看出，大肥供应紧缺，业者对11-12月行情不看好，多是担忧二次育肥冲击。依照目前情况来看，四季度肥猪供应群体仍旧有散户，但散户占比同比减少，腌腊灌肠需求量偏大，因此短暂的育肥冲击难以阻止价格的上升，因此上海钢联(17.94 +3.70%,诊股)预计猪价高点或仍在12月份，但12月底临近春节，集团或有走量操作，业者多关注市场变化。（小提示：高点不代表月度均价，仅是日度数值）