煤焦涨势延续，还有多少上行空间

今日（9月27日）煤焦表现整体偏强，从基本面角度来看，截止目前，炼焦煤本轮累计涨幅在50-250元/吨左右，部分跨界煤种如贫煤涨价较大，累计涨幅在500元/吨以上。随着入炉煤成本提升，主产区焦企已有部分陷入亏损，限产范围扩大，主流焦企提出首轮上涨100元/吨，目前钢厂节前补库情绪高涨，节前仍有落地可能。而仓单成本方面，目前产地焦炭运至港口的仓单大约在3000元每吨附近，盘面仍有比较明显的贴水。

　　焦煤供应仍有缺口，从平衡表角度来看，焦煤目前可匹配约230万吨/日的铁水，而高炉铁水已达到240万吨/日，根据检修情况统计，铁水仍有小幅增产空间。对于十月重要会议前后的限产情况，预计煤矿端减产的幅度会大于钢厂，目前已有部分煤矿收到减产或停产通知，预计进入十月后，减产范围仍有继续扩大可能。而钢厂端高炉预计减产影响较小，焦煤的供需缺口仍将进一步扩大。

　　总体而言，目前煤焦在整个黑色产业链中仍偏强，且盘面仍有一定贴水，短期铁水产量维持高位，节前下游补库情绪高涨，煤焦依然可作为多配品种。但中长期走势仍需观察终端需求改善情况。