券商“最赚钱业务”新增规模8.4万亿 增幅超七成 交易商增至43家 今年有望继续扩容

　　2021年是券商场外证券
业务爆发的一年，场外衍生品、非公债、收益凭证规模激增。

　　中证协近期发行的《中国证券业发展报告(2022)》显示，2021年全年，共新增场外衍生品交易合计名义本金8.40万亿，同比增长76.56%；非公债共新增备案数量2770只，同比上升20.96%，新增备案规模2.08万亿，同比上升8.51%；证券公司全年累计发行收益凭证4.41万只，发行规模1.02万亿。

　　证券公司场外衍生品业务交易商显著增加，截至去年底，8家券商为场外期权业务一级交易商，35家券商为场外期权业务二级交易商。或受交易商持续增加影响，该业务集中度出现小幅下降，去年12月，场外衍生品新增交易集中度为73.61%，较1月份下降4.78个百分点。

　　场外衍生品交易存续规模超2万亿

　　证券公司场外衍生品业务去年获得极大的发展，业务规模显著提升。

　　《中国证券业发展报告(2022)》显示，在业务规模方面，2021年全年共新增场外衍生品交易合计名义本金8.40万亿，同比增长76.56%。其中新增收益互换交易合计名义本金4.77万亿，新增场外期权交易合计名义本金3.63万亿。

　　截至2021年末，未了结的场外衍生品交易合计共存续名义本金2.02万亿，同比增长57.80%。其中，收益互换交易存续名义本金1.03万亿，场外期权交易存续名义本金9906.5亿元。

　　在交易集中度方面，2021年证券公司场外衍生品新增交易集中度依然维持在较高水平，但相较于2020年整体走势有所降低，且全年月度趋势稳中有降。

　　2021年12月，场外衍生品新增交易集中度为73.61%，较年初1月份下降4.78个百分点，今年1月份集中度为78.39%。

　　交易集中度下滑，一部分原因或归属于交易商的增加，截至2021年底，共8家证券公司具备场外期权业务一级交易商资质，35家证券公司具备场外期权业务二级交易商资质。2021年12月，中证协发布《证券公司收益互换业务管理办法》，明确场外期权交易商可以开展收益互换业务。

　　在合约标的分布上，主要有A股股指、A股个股、大宗商品和其他标的(包括基金及基金专户、境外股票、境外股指、股指期货、债券、汇率等)。以名义金额计算，截至2021年末，场外期权业务中A股股指占比最高，约为57.33%；收益互换业务中其他标的占比最高，约为57.23%

　　非公债超10万亿，新增规模近一成

　　非公开发行公司债券方面，截至2021年末，累计91家证券公司报送备案非公开发行公司债1.07万只，备案总规模10.67万亿。

　　2021年非公开发行公司债共新增备案数量2770只，同比上升20.96%，新增备案规模2.08万亿，同比上升8.51%。

　　2021年度非公开发行公司债发行人共涉及17个行业，主要分布于建筑业、综合业和金融业等领域，集中度相对较高。建筑业去年非公开发行公司债达9426.77亿元，同比增23.01%；综合业去年备案规模达4869.22亿元，同比增15.84%；金融业去年备案规模达2271.25亿元，同比下滑29.61%。

　　2021年度3年期以内债券备案规模同比上升，其中1年期以内债券同比增长36.02%，5年以上债券备案规模同比下降22.22%。

　　2021年，非公债持有人类型包括银行
理财产品、商业银行(含农信社)、券商资管计划、证券公司及信托计划等。其中，银行理财产品持有金额占比最大，为24.04%。

　　去年发行收益凭证过万亿

　　收益凭证方面，2021年全年，中证报价交易报告库(TR)已持续接受113家证券公司备案收益凭证产品，日均备案产品数量约188只。2021年全年，证券公司全年累计发行收益凭证4.41万只，发行规模1.02万亿；截至2021年底，存续收益凭证数量为1.59万只，合计金额4142.24亿元。

　　在发行场所方面，在报价系统和证券公司柜台发行的收益凭证分别占发行总量的41.21%和58.79%。

　　从收益结构情况来看，2021年市场新发行收益凭证中，固定收益型产品规模6539.53亿元，占比为63.95%；浮动收益型产品规模3686.97亿元，占比为36.05%。截至2021年12月末，存续收益凭证主要集中于固定收益型产品，金额为2605.12亿元，占比为62.89%；浮动收益型产品规模1537.12亿元，占比为37.11%。

　　从发行期限结构情况来看，2021年收益凭证全年新发行的产品期限主要集中在1年以内，合计金额为7039.51亿元，占全年新发行总规模的68.84%；期限一年以上产品金额为3186.97亿元，占全年新发行总规模的31.16%。

　　从投资者持仓情况来看，截至2021年末，全市场存续的1.60万只产品共涉及37.53万个投资者，投资者数量集中在个人投资者，持有规模集中在机构投资者。

　　其中，个人投资者为37万人，数量占比为98.58%，持有规模共705.71亿元，占总存续规模17.04%；机构投资者5337家，持有规模共3436.53亿元，规模占比为82.96%。

　　债券持券公允价值增近两成

　　场外债券投资交易业务方面，证券基金经营机构场外债券投资交易业务涉及债券的现券交易、回购交易、远期交易和借贷交易四大类别。

　　2021年，证券基金经营机构场外债券交易现券买入合计111万亿，卖出合计101万亿元；新增正回购规模合计430万亿，新增逆回购规模合计106万亿；远期交易新增买入465亿元，卖出401亿元；借贷交易新增借入4.16万亿，融出180亿元。

　　从持仓规模来看，截至2021年末，证券基金经营机构债券持仓券面金额26.30万亿元，公允价值26.30万亿元，同比增长19.08%。

　　从持仓债券的品种结构看，2021年证券基金经营机构持仓信用债占比约三分之二，利率债、同业存单、资产支持证券合计占比约三分之一。其中，信用债、资产支持证券持仓占比略呈下降趋势，利率债、同业存单持仓占比略呈上升趋势。

　　从持仓债券发行场所来看，2021年证券基金经营机构主要持有银行间债券市场发行债券，占比近四分之三，总体呈上升趋势；持有交易所市场债券约占四分之一，总体呈下降趋势。2021年末，自营/自有资金持仓银行间市场债券比例约为64%，资管/基金产品持仓银行间市场交易债券比例约为75%。