光大期货【燃料油】：市场缺乏明显驱动 关注油价波动

1、供应方面，由于东西方套利窗口已经关闭，市场预期未来几周供应将逐步收紧，亚洲低硫燃料油市场结构在上周稍有走强。截至9月21日当周，新加坡燃料油库存录得2340万桶，环比前一周增加398.1万桶（20.5%）；富查伊拉燃料油库存录得1254.8万桶，环比前一周减少84.8万桶（6.33%）；ARA地区燃料油库存录得109.7万吨，环比减少4万吨（3.52%）。此外，近期国内或下发第四批成品油出口配额，但数量暂时尚未得到确定，或对于新加坡市场炼厂的裂解利润和开工率产生一定影响。

　　2、需求方面，新加坡海事及港务管理局数据显示，8月新加坡船用燃料油销售量同比增长约1.09%，环比下降约0.1%，达411.63万吨。同时，数据显示8月新加坡抵港船舶（75总吨以上船舶）数量达到了9129艘，同比增长约27.18%，环比增长约0.94%；船舶抵港吨位达到2.45亿总吨，同比增长约8.32%，环比下降约0.75%。当月，新加坡港口的集装箱吞吐量达326.23万标准箱，同比增长约2.51%，环比下降约0.73%；总货物吞吐量约为4907.58万公吨，同比下降约1.4%，环比下降约3.63%。根据富查伊拉石油工业区数据显示，富查伊拉港口的燃料油销售量8月环比上涨8.7%至728827立方米。

　　3、油价方面，上周EIA和API全美商业原油库存小幅增加，幅度未超预期，同时汽油和精炼油也出现库存增加，不过暂未出现明显累库的迹象。随着欧洲对俄油制裁时间点临近，拜登政府宣布将在11月继续抛储1000万桶，作为1.8亿抛储计划中的一部分，或导致未来商业原油库存出现一定程度的压力。上周美联储议息会议靴子落地，加息75bp基本符合市场预期，不过点阵图中值显著抬高，同时对美国失业率预期和通胀预期大幅调升，而对美国GDP增速预期下调，整体表现偏鹰，市场面临的经济衰退风险并未得到缓和。此外，地缘方面再现扰动，俄罗斯总统普京视频讲话中宣布部分动员，地缘风险再度升温。短期油价波动幅度或将放大。

　　4、整体来看，上周，国际油价震荡下行，新加坡燃料油价格区间震荡。从基本面来看，高、低硫燃料油市场结构继续承压运行。9月来自西方的低硫燃料油套利货物高于此前的预期，亚洲地区低硫燃料油供应充足，在短期内市场都将徘徊在当前水平。不过目前西方到东方的套利窗口已关闭，未来几周内市场供应或将收紧，预计低硫燃料油市场或将在10月下半月受到一些支撑。高硫方面，随着俄罗斯的供应继续流入新加坡和整个亚洲，预计亚洲高硫燃料油市场在第四季度仍将面临压力。短期内燃料油市场缺乏明显驱动，关注成本端油价波动。