沪铜中期国内需求或回归 沪锌社会库存下降

来源：中财期货 作者：中财期货

现货市场：9月18日SMM1#电解铜均价62875元（-440），A00铝均价18870元（80）；LME铜库存102000(-1.19%)吨，铝库存347650(-0.57%)吨。

投资建议：上周五沪铜(62790, 780.00, 1.26%)震荡，夜盘上涨。美联储议息会议即临，铜价仍有下行压力，下游企业多谨慎采购，多数时间保持观望为主。

基本面，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。

目前铜矿TC81.6美元/吨，美国8月CPI超预期，9月美联储大幅加息概率上升，美元走强，短期对市场带来压力，操作上建议谨慎做多。

现货市场：9月18日SMM0#锌锭均价25130元（-320），1#铅均价14900（-25）；LME锌库存75700(-0.53%)吨，铅库存34400(-1.64%)吨。

投资建议：上周五沪锌下跌，夜盘上涨。市场商家多积极出货，现货增多。升贴水均价贴水0-25元附近，整体升水走弱，下游接货乏力，市场需求饱和，以商家积极出货为主，成交不佳。

基本面方面，近期在俄气减量下，欧洲天然气价格出现上涨，欧洲炼厂产量难以提升，国内冶炼厂因矿偏紧，部分炼厂检修，供给端短期维持偏紧，LME库存偏低。

中期来看，国内各项经济数据回升，政府加大经济刺激力度，基建向好叠加房地产政策转变，上周锌锭社会库存继续下降。

美国8月CPI超预期，9月美联储大幅加息概率上升，美元走强，短期对市场带来压力，操作上建议谨慎做多。