美股下跌拖累A股表现

本周股指回调，截至9月14日，上证50、沪深300、中证500指数、中证1000指数分别下跌0.50%、下跌1.63%、下跌3.31%、下跌4.26%，其中银行、建筑材料和房地产行业领涨。资金方面，北向资金流出15.75亿元，杠杆资金流入18.71亿元。结合经济数据和海内外宏观环境，我们预计短期各指数未来走势仍然偏弱。

　　9月13日美国劳工部发布的数据显示，8月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.1%，同比上涨8.3%，超市场预期，居高不下的CPI同比增速再度强化了美联储持续激进加息的预期。当地时间13日，美国总统拜登就最新通胀形势发表讲话并表示过去两个月美国的物价基本持平，这对美国家庭来说是个好消息。但是，美国降低通胀还需更多的时间和决心。受美国通胀数据影响，9月13日美国道指大幅下跌3.94%，纳斯达克下跌5.16%。

　　2022年以来，在美联储持续加息的大背景下，全球主要指数均出现了明显下跌，美元指数大幅上涨。截至9月15日，美国道指下跌14.3%，纳斯达克下跌25.1%，上证指数下跌12.1%，创业板指下跌27.0%。我们认为，在这样的宏观背景之下，全球资本市场仍将继续承压。

　　中证1000股指期货上市交易至今已有一个多月的时间，从上市以来的表现来看，市场对该新股指期货品种风险管理需求不断增加。截至9月15日，中证1000股指期货的成交量从上市首日的36487张增加至90347张，持仓量从上市首日的30326张增加至92303张。

　　由于对冲工具的不断丰富，已上市的股指期货合约的平均贴水率也在不断缩小。截至9月15日，中证1000股指期货当月合约、下月合约、季月合约和下季月合约自上市以来的平均年化贴水率分别为：-5.79%、-7.48%、-8.32%和-8.48%，好于此前预期。

　　国内8月经济数据低于预期，制造业连续两个月收缩，出口也有回落趋势，人民币兑美元自8月12日以来出现明显贬值。从现阶段来看，各指数短期反弹后继续上涨动力不足，仍需警惕下行风险。（作者单位：申银万国期货）