供需阶段偏强，铁矿石价格持涨运行

我的钢铁网讯：周初到港因台风天气影响大幅下降，叠加国内矿山事故导致部分矿山停产，引发市场对铁矿石供应的担忧，进而支撑矿价震荡上行，涨至700位置承压受阻，之后进入震荡调整阶段，周四随着成材数据公布，终端需求持续恢复，期螺偏强带动铁矿价格跟随上涨。本周五Mysteel62%澳粉指数103.25美元/吨，环比增加8.6美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数771元/吨，环比增加39元/吨；

基本面来看，澳巴发运持续回升，但到港因台风影响大幅下降近500万吨，目前降至今年的低位水平，供应端出现阶段性走弱；需求端，钢厂日均铁水产量延续增势，随着钢企铁矿石需求的增加，港口疏港量大幅回升，目前增加至298.55万吨的水平。体现到库存端，到港量骤降21%，而疏港环比增量明显，因此导致45港进口矿库存明显下降。短期来看，铁矿石供需阶段偏强，对矿价形成支撑。

Part 1. 价格回顾
1.1 铁矿石港口现货与远期现货价格

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港口现货与远期现货方面：本周五Mysteel62%澳粉指数103.25美元/吨，环比增加8.6美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数771元/吨，环比增加39元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为25.45美元/吨，环比下跌0.05美元/吨；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.0935美元/吨度，环比下跌0.0035美元/吨度。本周PB粉远期浮动溢价0.3美元/吨，环比上涨0.40美元/吨。

1.2 铁矿石期货价格与交割利润

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衍生品市场方面：本周五下午连铁主力合约收盘720.5，环比涨53；截至本周四，SGX主力合约收于100.03美元/吨，环比涨5.51美元/吨；交割利润开始增加，青岛港金布巴粉09合约卖方厂库交割利润-104.25元/吨，环比增加16.36元/吨，同比去年增加173.69元/吨。

1.3 铁矿石价差

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价差方面：本周高低品价差扩大，截至周五青岛港PB粉与超特粉价差109元/吨，环比扩大7元/吨；巴西矿溢价增加，青岛港卡粉与PB粉价差96元/吨，环比扩大2元/吨；粉块价差收窄，青岛港PB块与PB粉价差113元/吨，环比收窄12元/吨。期现基差方面：PB粉基差119.28，环比走弱12.12；超特粉基差-4.33，环比走弱20。

1.4 进口铁矿石利润及钢厂利润

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利润方面：截至周五，青岛港PB粉即期进口利润-11.34元/吨，环比下降31.85元/吨；青岛港卡粉即期进口利润-6.47元/吨，环比下降29.52元/吨；青岛港PB块即期进口利润21.12元/吨，环比下降47.99元/吨。本期河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润57元/吨，环比减少16元/吨，废钢与铁水价差-186.48元/吨，环比扩大22.68元/吨。（本期我们对钢厂螺纹吨钢毛利润以及铁水成本的计算方法作了调整）

Part 2. 市场回顾
2.1 进口铁矿石各港口价格及周度变化（单位：元/吨）

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2.2 各区域解读

华东区域：矿价上涨临近假期钢厂按需补库

本周华东铁矿石价格震荡上行，现货成交量环比小幅上涨；截止本周五，青岛港PB粉行情价格760元/吨，环比上涨37元/吨；PB块行情价格873元/吨，环比上涨25元/吨；超特粉行情价格651元/吨，环比上涨30元/吨。

品种方面，本周区域内粉块价差113元/吨，环比收缩12元/吨，块矿成交量环比有下降；而中低品粉矿价差（PB粉-超特粉）为109元/吨，环比扩大7元/吨；本周钢厂在中秋节前有一定的刚需补库行为存在，钢厂采购主流品种以PB粉、超特粉以及混合粉为主；值得注意的是，近期扬迪粉与PB粉价差持续拉大，整体落地利润相较其他品种也较为可观，个别钢厂在中品粉矿持续受到青睐的背景下，对扬迪粉的需求也有所回升，市场对扬迪粉价格关注度提升。

数据方面，本周华东主港到港量环比增加113.3万，增量主要来自于青岛港及连云港港；临近假期叠加近期高炉新增复产，钢厂日耗增加，区域内钢厂整体提货速度加快，日均疏港量环比增量7万吨；体现到港口库存上，华东主港港口库存环比下降60万吨。样本企业日均铁水产量环比增加0.45万吨，区域内共有1座大高炉复产，两座小高炉例行检修。

综合而言，受台风影响，船期延迟，本期压港天数来看日照港下降明显，预计下周华东主港到港量增幅有限；而钢厂临近十一小长假，整体的提货速度及原料需求上仍有放量空间；个别贸易商临近周末出货意愿不强，并对节前市场看好，市场活跃度或将再次提升，预计下周铁矿石震荡偏强运行。

华北区域：市场交投情绪好转两港库存累库幅度收窄

本周唐山地区铁矿价格偏强运行。截至本周五，曹妃甸港PB粉767元/吨，环比上周上涨38元/吨；超特粉660元/吨，环比上涨35元/吨；卡粉895元/吨，环比上涨44元/吨；纽曼块865元/吨，环比上涨35元/吨。

从本周区域基本面来看，供应端本周唐山两港到港379.3万吨，环比上周减少50.7万吨；需求端唐山钢厂调研样本铁水产量环比下降0.18万吨至34.31万吨，高炉开工率73%，环比增加3%，本周疏港55.22万吨，较上周增加1.36万吨。体现到库存端，本周唐山两港库存总量2490.86万吨,环比上周库存增加18.53万吨。

本周区域内市场交投氛围尚可，贸易商挺价情绪偏强，因对后市持向好心态，贸易商间投机需求增多，且投机品种以PB粉、超特粉为主；钢厂方面，前期停产的高炉本周继续复产，生产积极性较高，但采购仍然谨慎，保持少量多次的采购频率。从品种方面来看，本周成交品种集中在PB粉、超特粉等中低品粉矿，超特粉投机需求增加，主要原因是目前钢厂盈利水平偏低，低品矿的绝对价格性价比更优，加之贸易商看好国庆节前钢厂补库预期，超特粉流通性增加。综合来看，近期唐山两港港口库存持续累库，港上主流资源相对充足，但临近国庆小长假，市场对钢厂补库有良好预期，市场情绪偏强，对矿价有一定支撑，然据了解低利润状态下钢厂补库谨慎，或低于预期，预计短期唐山地区进口矿市场震荡运行。

沿江区域：矿价持涨运行，交投情绪一般

沿江区域进口矿港口现货价格本周持涨运行，整体市场交投情绪较为活跃。截止周五，江阴港PB粉785元/吨，环比上涨42元/吨；PB块911元/吨，环比上涨31元/吨；62.5%BRBF857元/吨，环比下跌上涨46元/吨

品种方面，以超特粉、PB粉、卡粉为例，本周中高品价差为120元/吨，环比上周收缩7元/吨；高低品价差230元/吨，环比扩大5元/吨；中低品价差110元/吨，环比扩大12元/吨。本周从成交及现货价格来看，不难看出中品粉矿呈现了较强的上升态势，而块矿、高品资源依旧偏弱，钢厂需求较背景下难有价格支撑。低品方面、超特粉、混合粉等主流低品资源较少，矿山于江内港口已无现货资源。

钢厂方面，样本内钢厂进口矿总库存可用天数为33.5天，较上期增加0.5天。具体来看，钢厂厂内库环比减少13万吨，日均铁水环比增加0.65万吨/天。平均厂内库存可用天数本期为16.3天，较上期环比减少0.4天。现货成交来看，本周钢厂采购情绪尚可，整体以按需补库为主，未受节前补库影响出现较大增量。本周钢厂主要采购品种为：PB粉、纽曼粉、超特粉。

贸易商方面，本周区域内贸易商报盘较为活跃，报价多随行就市，以出货为主。部分贸易商则依旧受成本因素影响，挺价惜售。整体来看，短期钢厂供给平稳，复工复产持续推进，但短期钢厂利润依旧承压运行的背景下，需求未见明显回暖，不过考虑到金九银十的到来及近期政策多数利好，预计铁矿石现货市场以近强远弱趋势震荡运行。

Part 3. 基本面
3.1 铁矿石基本面情况回顾

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供应：本期Mysteel澳大利亚巴西19港铁矿石发运总量2600.0万吨，环比增加46.7万吨；45港口到港量1824.4万吨，环比减少492.7万吨。

需求：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.99%，环比上周增加1.13%，同比去年增加1.05%；高炉炼铁产能利用率87.56%，环比增加0.73%，同比增加2.96%；钢厂盈利率52.38%，环比增加1.73%，同比下降36.36%；日均铁水产量235.55万吨，环比增加1.95万吨，同比增加8.22万吨。

库存：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13688.98万吨，环比降347.48万吨；日均疏港量298.55万吨，周环比增11.39万吨；在港船舶数66条降14条。

3.2 澳巴发运环比持稳  巴西发运创年内新高

本期Mysteel澳大利亚巴西19港铁矿石发运总量2600.0万吨，环比增加46.7万吨，其中澳洲发运量环比减少69.9万吨至1692.6万吨，巴西发运量环比增加116.6万吨至907.5万吨，再创今年新高。具体到矿山，澳洲减量主要来FMG，FMG发运量高位回落66.0万吨，BHP发运量环比增加16.1万吨，力拓发运量低位回升40.1万吨至535.2万吨；VALE发运量环比增加105.2万吨至731.6万吨，再创今年新高。

3.3 中国到港大幅减少  沿江区域受台风天气影响减量较大

中国47港口到港量1893.6万吨，环比减少501.6万吨。45港口到港量1824.4万吨，环比减少492.7万吨。其中澳矿到港量1205.3万吨，环比减少219.1万吨；巴西矿到港量环比减少126.6万吨至445.7万吨；非主流矿到港量环比减少147.1万吨至173.5万吨。分区域来看，沿江区域受台风天气影响，到港减量较大，环比减少408.2万吨。

3.4 矿山产能利用率小幅下降  精粉库存呈现降库趋势

本期矿山产能利用率小幅下降。主要原因本期东北区域疫情较严，部分矿山受其影响有停产检修操作，矿山整体开工情况较前期有所下降；华北区域承德受疫情影响产量稍有减少，唐山和山西区域受安全检查影响，矿山停产增多；其他区域矿山生产较正常，矿山整体产能利用率较前期小幅下降。

库存方面：本期矿山库存呈下降趋势，除西南区域由于市场资源充裕，矿山出货节奏缓慢外；北方矿山多呈降库趋势，东北区域钢企采货难度较大，需求较前期有放量，加之矿山产量降低，整体库存减少；华北区域由于周边市场资源趋紧，矿山出货情况好转，矿山整体呈降库趋势。

3.5 高炉开工率小幅增加  钢厂盈利状况有所改善

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.99%，环比上周增加1.13%，同比去年增加1.05%；高炉炼铁产能利用率87.56%，环比增加0.73%，同比增加2.96%；钢厂盈利率52.38%，环比增加1.73%，同比下降36.36%；日均铁水产量235.55万吨，环比增加1.95万吨，同比增加8.22万吨。

本期Mysteel调研247家钢厂样本日均铁水产量235.55万吨，环比增加1.95万吨；共新增12座高炉复产，4座高炉检修，高炉开工率81.99%，环比上周增加1.13%。本周复产发生在东北、华北、华东和西南地区，检修发生在东北、华北和华东地区。本周部分钢厂利润好转后积极复产，也有部分钢厂因为利润亏损而检修，此外部分钢厂受到原燃料供应影响而减产。体现到日均铁水产量，本周华北、华东地区产量延续增势，而东北、西北地区产量下降。值得注意的是，本周钢厂盈利率止降转增。

3.6 到港受台风影响锐减  港口库存再度降库

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13688.98万吨，环比降347.48万吨；日均疏港量298.55万吨，周环比增11.39万吨；在港船舶数66条降14条。

由于台风影响，本周期港口铁矿到港锐减，但同时钢厂原料消耗需求继续增加，致使日均疏港大幅回升，港口库存再度开始降库。具体来看，本周除了华北区域外，其余四个地区库存均有减量，降库最为明显的是华东区域港口，主要由于在其所辐射钢厂加大提货力度的同时，部分船只受到台风边缘冲击导致船期延长；而沿江区域作为台风直接冲击地，不仅仅影响其区域内的钢厂提货，更是直接阻断了船只进江，使得沿江港口疏港与库存同时下降，但压港环比有所增加。

3.7 复产增多进口库日耗延续增势  钢厂库存微降

Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为9714.10万吨，环比减少25.90万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为287.33万吨，环比增加4.12万吨，库存消费比33.81，环比减少0.58天。

本期全国钢厂进口矿库存微降，库存周转天数亦微降。分区域来看，华南、沿江地区钢厂进口矿库存减量稍多，主因区域内钢厂盈利水平偏低，以继续压缩和控制库存为主，买货意愿偏低，其余地区进口矿库存微增趋势。此外，随着高炉复产进一步增加，本周进口矿日耗延续增加趋势，增量主要来自华北和华东地区。

3.8 远期现货：远期铁矿石价格震荡偏强运行  二级市场流动性转好

远期现货市场动性持续转好态势，价格震荡偏强运行，主要原因是目前钢厂内部库存量持续走低，叠加临近假期钢厂补库，旺季需求较好。市场交投活跃度仍就集中在贸易商之间，部分钢厂出售了远月拼船货物。

本周远期市场成交数量与上周持平，但一级市场和二级市场成交情况有所分化，市场流动性主要集中二级市场，一级市场中矿山的招标与较上周略有减少。主要成交品种为PB粉和PB粉块拼船货物，占比近%50。目前来看，PB粉的溢价已经从周初的10月指数平推上涨至0.35左右；纽曼粉的溢价也稍有回调，但需求仍是不温不火。近期金布巴粉与麦克粉折扣收缩较快，一方面与其转售利润较好有关，另一方面是港口上相关资源的库存较为紧俏，了解到二级市场麦克粉的溢价上升至10月指数-3.3左右。值得注意的是10月装期的PB粉矿资源销售情况较佳，钢厂方面将长协陆续售出；且多数成交价格多为10月指数平推至0.1附近。

3.9 港口现货：本周港口现货成交小幅增加  低品资源成交持续改善

本周港口现货平均每日成交101.8万吨，环比上涨3.1%；港口现货价格偏强运行，市场交投气氛较好，贸易商积极出货，钢厂库存相对低位，节前采购相对积极，中小贸易投机需求转好。品种方面：中品澳粉成交维持相对高位，低品矿资源成交持续改善，主流块矿成交转好。钢厂盈利状况转好，中低品价差有所扩大，低品资源需求有所改善；中小贸易商投机需求转好，PB粉、超特粉、混合粉以及纽曼粉等主流中低品成交量居前。主流块矿资源成交转好，粉块价差有所收窄，块矿成交企稳回升。整体来看，本周港口现货成交小幅增加，目前成交量高于年均线，高于去年同期。

Part 4.下周市场预判
下周来看，澳巴发运总量稳中小降，主因巴西前半周发货量环比减量明显或影响整周发运量，而澳洲发货根据前期推算预计小幅回升；目前台风天气影响结束，到港预期增量显著。需求端，钢厂高炉延续复产，但受吨钢利润偏低及压产政策制约，铁水增量空间或有限；此外，铁水产量偏强提振铁矿石需求，同时沿江因台风影响结束疏港小幅回升，叠加国庆假期补库支撑，预计下周45港日均疏港量或突破300万吨水平，而港口库存延续去化，降幅因到港回升预计有所收窄。

综合来看，铁矿石供需基本尚好，短期矿价维持震荡偏强运行。