连涨6个交易日，库销比捉襟见肘！玉米还要涨？

　　来源：期货日报　

　　8月最后一周，美调研机构ProFarmer对美国七个主要生产州的玉米(2799, 3.00, 0.11%)单产实地调研，调研数据显示，干旱炎热天气将导致美国西部玉米产量明显受损。受这一利多因素影响，美玉米连续6个交易日上涨。在美国农业部9月供需报告公布前，交易商纷纷下调其平衡表中美玉米单产及总产数据，预计美国农业部9月报告中美玉米库销比将继续下降。

　　依据作物生长规律情况，每年7—8月都是大豆(5863, -57.00, -0.96%)、玉米生长的关键期，也是天气炒作的重要阶段。因此，美国农业部8月报告公布之后，市场关注焦点就会转向ProFarmer公布的作物生长数据，CBOT市场交易商也会根据最新的作物生长数据对其持仓进行动态调整，并依据其作物实际生长情况对9月供需报告进行数据预估，以提升其交易的准确性。

　　9月美玉米开始收割，最新田间考察数据显示，玉米产量将创下3年来的最低水平，玉米单产下调的担忧在8月中旬开始持续发酵。ProFarmer近日在巡查七个主产州之后表示，美国大豆产量将略高于农业部预期，玉米产量将低于预期。基于单产168.1蒲计算，ProFarmer预计2022/2023年度美国玉米产量为137.59亿蒲，这将是2019年以来的最低水平。一年前，ProFarmer预计美国玉米产量为151.16亿蒲，今年玉米产量较去年下降约9.86%。巡查团负责人表示，从8月1日开始，东部玉米带的作物没有明显好转，在密西西比河以西的地区作物一直在与干旱进行抗争。

　　自8月中旬开始，受异常天气影响，美玉米优良率持续四周处于60%以下的低位水平。新作玉米触及两个月高位，美豆、美玉米呈现出一波由天气炒作引领之下的强劲反弹表现。

　　美国农业部8月供需报告中下调了美玉米单产及总产预期，美玉米库销比相应下调至7.59%，较2021/2022年度的8.22%下降0.63%。具体数据方面，8月报告预计2022/2023年度美国玉米单产为每英亩175.4蒲，低于7月预测的177蒲/英亩，也低于分析师预测的175.8蒲/英亩。2022/2023年度美国玉米产量预计为143.59亿蒲，低于7月预测的145.05亿蒲，同比减少5%。交易商纷纷表示，考虑到美国农业部8月报告是根据截至8月1日的作物状况评估的单产规模，而8月前12天玉米种植带天气炎热干燥，作物状况下滑，这意味着美国农业部将在今后的报告中进一步调低单产预估。

　　美国农业部8月供需报告公布后，CBOT市场交易商将单产关注焦点转向田间调查。尤其是在8月最后一周，ProFarmer对作物进行调查后，将玉米单产预估调整为168.1蒲，较7月报告公布的每英亩175.4蒲下调4.17%。这一单产数据调整，将直接导致今年美玉米播种面积下调的同时单产同期下降，预计美国农业部9月报告中美玉米库销比或重回2020/2021年7%以内的低位水平，进而加重全球谷物市场价格重心继续抬升的预期。（作者单位：光大期货）