库存继续下降 钢价难以大涨

上周(4月9日—4月13日)西本——钢材指数小幅回升，周五收在3930元/吨，较上期上涨10元/吨。现货交易平台监测的数据显示，上周国内钢价震荡上涨。截止4月13日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4029元/吨，周环比上涨2元/吨；高线HPB300 φ6.5mm 4189元/吨，周环比上涨20元/吨。

　　期货方面，上周，中美贸易摩擦出现缓和迹象，加之现货需求正常，价格相对抗跌，螺纹钢期货几度起伏，主力合约RB1810周五夜盘收在3438元/吨，较上期上涨11元/吨。主力合约持仓量下降9.94万手至285.81万手。

　　上周有六个工作日，现货价格一波三折：周日弱势回调，周一、周二普涨，周三、周四松动，周五价格反弹。本周钢价走势如何？一起看看现货交易平台所监控到的相关库存数据。

　　一、库存总量分析



　　据综合库存监测数据显示：截至4月13日，沪市螺纹钢库存总量为39.98万吨，较上期减少2.47万吨，减幅为5.82%，连续第四周下降，较春节后最高峰降幅超过20%。上周监测的沪市线螺周终端采购量4.19万吨，环比上涨57.92%，成交总量大幅抬升。



　　上周沪市库存持续下降，主要原因在于上海地区外地资源到货量偏少，而终端需求平稳释放，另外，值得一提的是，上周有六个工作日，环比增加了一倍，所以日均成交量并没有大幅增长。综合近三期出货量，下游需求已经恢复常态水平。

　　二、总结分析





　　本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1586.62万吨，较上周减少86.98万吨，减幅为5.2%，库存总量连续第五周下降，但降幅有所放缓；分区域看，华中、华东、西南、华南地区降幅较大，东北、西北和华北市场降幅不明显。

　　主要钢材品种中，螺纹钢库存量为866.75万吨，周环比下降52.20万吨，减幅为5.68%；线盘总库存量为253.91万吨，较上期减少16.99万吨，减幅为6.27%；热轧卷板库存量为252.20万吨，周环比下降11万吨，降幅为4.18%；冷轧卷板库存量为116.56万吨，周环比下降1.09万吨，减幅为0.93%；中厚板库存量为97.20万吨，周环比下降5.70万吨，减幅为5.54%。本周五大钢材品种库存均有下降，其中建材库存降幅最大，但当前库存总量仍较上年同期多出近219万吨，表明库存风险尚未完全释放。

　　总体来看，目前处于需求旺季，多数市场出货顺畅，厂商压力得到一定缓解，但全国各地库存下降速度并不同步，区域差异将影响价格走势。

　　本期，影响市场走势的行业资讯主要有：

　　2018年生态环境部将对‘2+26’城市钢铁、火电、造纸、水泥等15个行业开展达标排放执法检查。严厉打击一批无证排污、超标排污、自行监测数据造假和信息公开不落实的违法企业。

　　宝钢股份（600019）认为，全球宏观经济向好，外需有一定的增长空间，但中美贸易争端以及防范化解重大风险的调控政策都将影响中国钢铁需求，预计全年中国钢铁需求同比有所下降，钢价整体水平可能略低于2017年。铁矿石市场整体仍维持供大于求格局，矿价跟随钢价波动，不具备大幅上涨的基础。

　　4月8日上午，徐州市委常委会召开(扩大)会议，专题研究并原则上同意成立“市大气污染防治攻坚行动指挥部”和“市2018年大气污染防治攻坚行动方案”。为配合该方案的实施，自10日起，徐州部分钢企开始限、停产。

　　生态环境部13日发布2018年3月全国和京津冀、长三角、珠三角区域及直辖市、省会城市、计划单列市空气质量状况。3月，74城市空气质量相对较差的后10位城市依次是：唐山、石家庄、西安、邢台、太原、保定、廊坊、邯郸、沧州和徐州市。河北7城上榜。

　　从工业和信息化部获悉，工信部日前发布公告，调整了钢铁规范企业名单，撤销规范企业19家、要求整改企业12家、变更装备企业47家、变更名称企业24家。2013年起，工信部组织开展钢铁行业规范管理工作，分三批公告了304家规范企业名单。为避免造成进入规范名单就等于进了“保险箱”，2015年启动动态管理，通过撤销公告、责令整改的“红黄牌”方式，实现规范企业名单“有进有出”。

　　据海关总署统计2018年3月我国出口钢材565.1万吨，较上月增加80.4万吨，环比增长16.6%，同比下降25.3%；1-3月我国累计出口钢材1514.8万吨，同比下降26.4%。3月我国进口钢材123.4万吨，较上月增加20.7万吨，环比增长20.2%，同比下降5.1%；1-3月我国累计进口钢材345.1万吨，同比下降0.8%。

　　3月末，广义货币(M2)余额173.99万亿元,同比增长8.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和1.9个百分点；狭义货币(M1)余额52.35万亿元,同比增长7.1%，增速分别比上月末和上年同期低1.4个和11.7个百分点；流通中货币(M0)余额7.27万亿元,同比增长6%。一季度净投放现金2047亿元。

　　美国东部时间13日晚9时许，美国总统特朗普在白宫发表讲话，宣布对叙利亚涉化武地点实施精确打击。

　　综合以上信息，可以得出几点判断：

　　1、环保高压态势还将继续，供给端大幅增长的局面难以出现。

　　2、国内需求表现平稳，钢价不具备大涨的条件。

　　3、唐山、徐州等传统钢铁基地治理污染任重道远，地方政府为了政绩会用行政手段干涉生产。

　　4、3月份国内钢材价格回调，但出口量有所回升，一定程度上缓解了国内市场供应压力。

　　5、货币供应出现紧缩迹象，资金面很难延续宽松。

　　6、国际市场风云变幻，对资本市场的影响不容忽视。

　　综合来看，当前钢价利好因素是，进入4月后，工地施工进度多有加快，用钢需求稳步回升，社会库存处于下降通道；与此同时，部分地区公布了新的环保限产方案，产能释放将受到一定抑制。不利因素是，总体库存较常年偏高，各地去库存化速度不一；在利润驱使下钢厂不想主动减产；受外围影响资本市场存在较大变数。大涨大跌都不具备条件，预计本周市场价格还将维持震荡。