美联储威廉姆斯：加息不急迫 贸易是利率政策的一大风险

美国时间18日本周三，美联储“三号人物”、纽约联储主席杜德利重申适合循序渐进加息，认为美联储还没有到迫切加快加息步伐的地步。贸易和财政政策的不确定性是加息面临的两大挑战，杜德利表示，经济增长强劲和通胀率走高不一定 代表美联储应该加快加息的速度。



　　“循序渐进的加息路径仍然是适合的。即使失业率低，通胀也仍低于我们2%的目标，只要这种情况属实，更激进地收紧货币就没那么迫切。”

　　杜德利说，现在不是很清楚，在没有推动的通胀大幅回升的情况下，失业率可能跌得多低，这种现实支持了他的上述结论。

　　杜德利预计，到2020年，政策利率会升到3.4%左右。他认为中性利率水平约为3%，这意味着，未来几年利率政策需要有点受限。

　　不过杜德利还说，美联储不能逗留得过久，要不断推动利率走向中性水平。必须在薪资和物价涨得过快以前让利率达到中性水平。

　　杜德利提到，今后联储官员必须监控经济相关的风险。他认为，美国贸易政策怎样发展将对美国经济的表现和货币政策有重要影响。财政和贸易政策的转变导致经济前景的不确定性增加，可能让美联储今后几年更难以实现充分就业和物价稳定的双重使命目标。他说，贸易战会造成不良后果。

　　杜德利上述对贸易政策的言论和最近公布的美联储3月会议纪要一致。

　　上周公布的会议纪要显示，与会者认为，钢铁和铝关税不会对美国的经济前景产生重大影响。但是其它国家的报复行为以及贸易政策相关的不确定性对美国经济构成下行风险。

　　值得一提的是，杜德利将于今年6月卸任，旧金山联储主席Williams将于6月18日接替杜德利，出任纽约联储主席。

　　本月6日，Williams表示，支持今年加息三到四次，利率将在2020年达到约3.5%。他还表示，如果贸易战真的爆发，美国通胀可能飙升，美国经济将遭到极大破坏。

　　本周二Williams预计，今年美国通胀率将升至美联储2%的目标，并在“未来两年”保持或超过此目标，为了防止经济过热，美联储需要继续加息。贸易政策的不确定性本身就能对企业和个人产生负面影响。

　　CNBC指出，按照杜德利本周三所说的中性利率水平3%推算，如果每次加息25个基点，美联储还要加息六次。

　　在今年3月美联储决定加息的会议举行以前，杜德利曾在月初、3月1日表示，如果今年加息四次，每次加25基点，“我相信仍然是循序渐进的。”

　　3月1日当天，特朗普刚刚宣布对进口钢铝征关税。杜德利就在事先准备的演讲稿中唱反调说：“应对全球化成本的方式有很多，但保护主义是死路一条。贸易限制治标不治本”。