【鸡蛋专栏】需求清淡 旺季不旺

基本观点



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据我的农产品数据显示，本周鸡蛋主产区均价4.77元/斤，较上周上涨0.06元/斤，涨幅1.27%。周内主产区价格缓步上涨，产区货源供应稳定，内销走货有所好转，业内盼涨情绪浓郁，价格有逐步回升迹象，但局部地区仍受高温天气影响，蛋品质量参差不齐，同时销区需求表现仍是一般，下游经销商拿货谨慎，对蛋价上涨有所压制。下周需求端预期向好，预计鸡蛋市场震荡上行为主，主产区均价预期在4.85-4.90元/斤上下。本周期货盘面受更换主力合约影响，震荡上行为主，主力移仓换月01后开始补涨。9月合约属于“节后合约”，且按照历史季节性数据统计，旺季过后现货蛋价将回落0.6~1元/斤不等，临近交割，整体维持低位偏弱运行。01合约多空分歧较大，虽同样属于“节后合约”，但成本附近支撑较强，可关注超跌后的做多机会。

今年上半年蛋价运行位置远高于历年价格，上半年的高价，致使市场普遍对下半年预期偏高，6-7月份蛋价下滑后，大量冷库蛋入库，局部产区今年冷库蛋数量较去年多20%左右，食品企业为节约生产成本，同样有所储备。进入8月，传统旺季到来，蛋价进入上行通道后，冷库蛋集中出库，蛋价冲高受阻，叠加今年需求不及往年，导致现货蛋价走势偏弱。高温天气使鸡蛋存储难度增加，同时抑制部分终端需求。旺季不旺导致市场对于中秋节前的看涨空间和看涨信心减弱，而目前来看，市场大幅拉涨的条件并不充分，故各环节补货积极性偏低，市场成交偏淡。在没有其他突发事件的前提下，现货蛋价出现新高点的难度较大。从后期新增产能来看，8月份新开产蛋鸡主要是4月份前后补栏的鸡苗，从前期鸡苗销量来看，4月份虽正处春季补栏旺季，但受新冠疫情影响，鸡苗销量小幅下滑，而按照养殖周期推算，当前进入淘汰阶段的蛋鸡为2021年3-5月份的鸡苗，2021年当期鸡苗销量为全年最高月份，叠加现阶段养殖户淘鸡意向偏强，前期延淘老鸡也将加快淘汰，故预计中秋前淘鸡量将会稳步增加，整体存栏压力依旧不大。加之8月份部分地区蛋鸡 “歇伏期”仍有延续，产区鸡蛋供应面或仍将偏紧。现货蛋价于成本线附近存强支撑。09合约临近交割，涨跌均受限，01合约多空分歧较大，虽同样属于“节后合约”，但成本附近支撑较强，下半年的旺季预期下，可关注超跌后的做多机会，支撑位参考4000。后期重点关注现货价格走势，及淘鸡情况。



操作建议



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在产蛋鸡存栏量缓慢恢复，供应面整体压力不大，对蛋价起到底部支撑作用。01合约多空分歧较大，虽同样属于“节后合约”，但成本附近支撑较强，下半年的旺季预期下，可关注超跌后的做多机会，支撑位参考4000。后期重点关注现货价格走势，及淘鸡情况。



重要监测点及风险因素



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(1)蛋鸡存栏、补栏量；

(2)蛋鸡养殖利润；

(3)蛋鸡淘汰情况；

(4)贸易商收货、走货、库存情况；

(5)全球宏观金融风险；

(6)禽流感疫情，系统性风险。



主要影响因素分析



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一、现货价格走势分析。

据我的农产品数据显示，本周鸡蛋主产区均价4.77元/斤，较上周上涨0.06元/斤，涨幅1.27%。周内主产区价格缓步上涨，产区货源供应稳定，内销走货有所好转，业内盼涨情绪浓郁，价格有逐步回升迹象，但局部地区仍受高温天气影响，蛋品质量参差不齐，同时销区需求表现仍是一般，下游经销商拿货谨慎，对蛋价上涨有所压制。下周需求端预期向好，预计鸡蛋市场震荡上行为主，主产区均价预期在4.85-4.90元/斤上下。本周期货盘面受更换主力合约影响，震荡上行为主，主力移仓换月01后开始补涨。9月合约属于“节后合约”，且按照历史季节性数据统计，旺季过后现货蛋价将回落0.6~1元/斤不等，临近交割，整体维持低位偏弱运行。01合约多空分歧较大，虽同样属于“节后合约”，但成本附近支撑较强，可关注超跌后的做多机会。

全国鸡蛋主产区与主销区价格走势图



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鸡蛋期现基差走势图



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数据来源：我的农产品网


二、在产蛋鸡存栏量继续增加，主产蛋鸡及待淘老鸡占比增加。

今年上半年在产蛋鸡存栏量虽然缓慢增加，但整体处于偏低水平，为蛋价持续处于高位形成有力支撑。6月末存栏量增至11.81亿只，较1月末最大涨幅3.51%，较近五年存栏均值仍低3.59%。7月高温天气持续，北方进入伏天，蛋鸡采食量下降，蛋鸡产蛋率降至低位。根据卓创资讯数据统计，截至7月29日，全国主产区高峰期产蛋率为 87.17%，环比下降2.29个百分点，同比下降1.25 个百分点。7月主产区代表市场平均空栏率 11.67%，环比下降0.10个百分点。本月养殖单位淘鸡、补栏心态不一，多数养殖单位淘鸡仍存观望心理，部分养殖单位顺势淘汰适龄老鸡后少量补栏。

根据卓创资讯数据统计，7月在产蛋鸡存栏量继续增加。7月全国在产蛋鸡存栏量约为11.94 亿只，环比增幅1.10%，同比增幅1.89%。7月新开产的蛋鸡主要是3月份补栏的鸡苗，鸡苗销量环比增加13.39%，因此月内新开产蛋鸡数量明显增加。从淘鸡方面看，中上旬养殖单位淘鸡积极性偏低，下旬虽部分养殖单位顺势淘鸡，但月内淘汰鸡整体出栏量减少。综合看来，7月新开产蛋鸡数量增加而淘汰量减少，在产蛋鸡存栏量继续增加。另一方面，7月蛋价震荡上涨，养殖单位盈利增加，淘汰老鸡积极性不高，加之屠宰场及农贸市场对高价消化有限，淘汰鸡出栏量稍减，450日龄以上老鸡占比9.94%，环比增加0.15个百分点。当前饲料成本维持相对高位，养殖盈利有限，加之后期行情不确定较大，养殖单位补栏积极性一般，120日龄以下后备鸡占比14.78%，环比减少0.42 个百分点。本月蛋市整体供应稳中稍紧，主产蛋鸡占比稍增，120-450日龄产蛋鸡占比75.28%，环比增加0.27个百分点。后市看，当前待淘老鸡存栏有限，农历七八月份或有集中淘鸡，预计后期占比或稍降；鸡苗及青年鸡补栏一般，加之受高成本限制，预计后备鸡占比或仍处低位。

全国在产蛋鸡存栏



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主产区蛋鸡存栏结构



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数据来源：卓创资讯


截至7月末，全国主产区代表市场大码鸡蛋平均占比43%，环比上月减少1个百分点；中码鸡蛋平均占比44%，环比上月增加1个百分点；小码鸡蛋平均占比13%，环比上月基本持平。7月份气温高，蛋鸡采食量下降，蛋重降低，大码蛋货源减少。中码鸡蛋略有增加。综合来看，短期大、中码鸡蛋占比仍然占据主力，新开产蛋鸡数量逐渐增多。

从新增产能来看，8月份新开产蛋鸡主要是4月份前后补栏的鸡苗，4月份鸡苗补栏量环比减14.67%。因此，8月份新开产蛋鸡数量较7月或减少。淘汰鸡方面，养殖单位在中秋节前积极淘鸡，淘汰鸡出栏量或增加。综合来看，新开产蛋鸡数量减少，淘汰鸡出栏量增加，8月份供应量较7月或减少。

大中小码蛋占比图



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全国主产区代表市场发货量统计图



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数据来源：卓创资讯


三、本周淘汰鸡出栏量下降。

本周Mysteel农产品对全国11个重点产区19个代表市场的 淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量55.71万只，环比跌幅4.44%。本周蛋价涨后趋稳，淘鸡价格跌后反弹，周内淘鸡数量有限，养殖单位压栏惜售；其次，部分市场受限电影响，屠宰企业开工不畅，收购情绪一般。整体来看，本周淘鸡数量小幅减少。下周蛋价或震荡上行，且中秋节前集中淘汰适龄老鸡，预计下周淘鸡数量或稳中有增。淘汰日龄增加，本周Mysteel农产品对全国11个重点产区19个代表市场的淘汰日龄进行监测统计，本周平均淘汰日龄529天，较上周增加1天。其中平均日龄最高580天，最低491天，本周部分养殖单位存延淘心理。

淘汰鸡行情分析



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数据来源：卓创资讯


四、养殖户补栏积极性偏低 鸡苗销量下降。

据卓创数据统计，商品代鸡苗均价为3.09元/羽，7月份鸡蛋价格逐步走高，且饲料成本小幅下调，蛋鸡养殖盈利空间加大。但因饲料成本仍远高于往年同期，蛋鸡养殖盈利水平不及业者预期，多数养殖单位对后市信心不足，散户整体补栏积极性低。种鸡企业销量不佳，鸡苗供大于求局面难以改变，需求疲软造成鸡苗价格下跌。目前多数企业订单排至8月中旬，个别大厂排至9月上旬。7月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量约为3494万羽，环比跌幅2.89%，同比跌幅3.37%。虽然7月蛋价和淘汰鸡价格稳步上涨，养殖盈利空间扩大。但受饲料高成本影响，养殖单位对后市信心不足，整体补栏积极性不高，大厂鸡苗销量尚可，中小厂销量欠佳，且多数企业存在种转商情况，鸡苗销量环比下滑。8月中下旬随着温度下降，育雏难度降低，加上养殖单位或集中淘鸡，预计8月鸡苗销量或有增加可能，蛋价远月压力加大。

鸡苗销量对比图



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国内鸡苗价格走势图



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数据来源：卓创资讯


五、养殖成本小降，养殖利润回升。

据我的农产品网数据统计，截至8月19日，本周蛋鸡养殖成本为4.14元/斤，较上周持平；养殖盈利为0.63元/斤，较上周上涨0.06元/斤，环比涨幅10.53%。本周全国玉米均价为 2755元/吨，较上周下跌8元/吨。东北普通质量粮源供应宽松，优质粮源供应偏紧，部分保管难度较大的普通质量粮源仍旧有较大的出货压力；深加工门前到货量高位，企业持续降价收购。本周豆粕均价为4290元/吨，较上周上涨7元/吨。未来两个月国内大豆将延续去库存态势，同时豆粕库存有望进一步下降，在未来两个月豆粕消费维持相对平稳甚至略增的情况下， 届时国内豆粕库消比继续下降，这将对豆粕基差价格构成强劲支撑。综合来看，周内玉米价格小跌，而豆粕价格小涨，故本周蛋鸡养殖成本较上周持平。同时本周立秋后气温有所转凉，多地内销市场走货转好，蛋价小幅震荡上行，周内养殖盈利有所提升。