供需面利好增强 8月份沥青迎来新一轮上涨

　导语

　　虽然8月份以来沥青成本端支撑快速减弱，但是随着三季度市场需求的复苏供需面的支撑，渐渐的超过成本端的利空，带动沥青价格出现新一轮的上涨。

　　8月份以来沥青价格重现涨势，以中石化华东炼厂金陵石化为例，7月份金陵石化汽运价格下跌480元/吨；但是8月份以来，截至8月12日金陵石化汽运价格已经上涨210元/吨。

　　利润快速走高 成本支撑减弱

　　注：独立炼厂沥青生产利润为单独加工稀释生产沥青时的利润。

　　8月份原油价格整体下行，带动炼厂沥青生产利润快速恢复，从成本的角度来看，是不利于沥青价格上涨的。据数据测算， 8月1日-10日山东综合型独立炼厂沥青生产利润均值为525.84元/吨，7月全月均值为47.47元/吨；河北简单型独立炼厂为490.86元/吨，7月全月均值为16.28元/吨。

　　低库存持续 依然是主要支撑

　　相对于快速恢复的沥青生产利润，炼厂及社会库沥青库存水平仍然延续低位，甚至在8月份仍有下降。从炼厂库存来看，截至8月10日炼厂沥青库存平均水平在25%，而7月全月的平均水平是28%；至8月10日社会沥青库存平均水平在29%，而7月全月的平均水平是33%，也就是说8月份沥青库存整体水平继续下降。

　　另外需要注意的是，7月份全国沥青装置平均开工负荷率在46.65%，到了8月份开工负荷率增长到51.09%，也就是说沥青炼厂及社会库库存的下降是在开工率增长的情况下实现的，也就是说市场的季节性需求改善是确确实实存在的。

　　总的来看，虽然市场需求尚未出现太过旺盛的表现，但是今年沥青产量同比大幅下滑，导致的长期库存低位，近期对沥青价格的支撑远强于成本下滑的利空影响。而且，三季度，不管是备货需求还是实际需求，环比改善仍然是大概率事件，因此仍然要关注沥青低库存持续性对市场带来的利好，短期价格表现可能仍将强于原油的表现，开始受到更多供需面的利好带动。