8月USDA供需报告：下调美豆面积，或限制豆价下方空间

8月USDA月度供需报告下调新作美豆种植面积，属于实质性利多，或限制豆价下方空间。我们认为，本次报告最重要的调整是对于美豆种植面积的调整，因为该调整基于实际情况而来，且目前美豆生长接近尾声、不久即将收获，后期再度影响种植面积调整的因素减少，2022年美豆种植面积或已基本定型：今年美豆种植面积同比增幅仅约0.9%，扩种非常有限，这属于实质性利多因素。对于美豆单产而言，虽然本次报告上调美豆单产，但这主要是基于6-7月美豆生长情况而来，美豆单产定型还需要经过8月生长、9-10月收获等阶段，即美豆单产仍具有不确定性。在美豆种植面积偏低背景下，若要美豆产量无忧，则需要单产进一步提升，即后期美豆单产或只能上调，不能下调；若遇不利天气影响，或再度引发美豆产量担忧，从而激励美豆及豆粕价格上涨。若要消除该担忧，或需等到美豆单产定型之际，在此之前，美豆产量仍有不及预期的可能，或限制豆价下方空间。（个人观点，仅供参考，上述内容在任何情况下均不构成投资建议）。