七月MPOB月度报告解读｜暨8月份供需平衡表展望

产量

沙捞

越仍受暴雨威胁 出口受益于印尼装船不畅

马来西亚棕榈油局（MPOB）8月10日中午发布的7月棕榈油供需数据显示，马来西亚棕榈油7月期末库存增幅7.71%至177.3万吨。当月，报告显示产量较前月增产1.84%至157.4万吨；出口环比增加10.72%%至132.2万吨；消费环比减少10.83%至25.5万吨。与此前路透、彭博、CIMB调查三大机构发布的预估值相比，消费低于预期，产量较为符合预期，进口、出口均高于预期，库存符合三大机构预期水平。

图片
图片
图片
7月份，马来西亚棕榈油产量公布为157.4万吨，较6月增加1.84%，此前三大机构预估7月产量将增加-2%-2.8%，达151-159万吨，产量数据基本符合三大机构预估。7月产量略有增加，但增产幅度略低于近三年7月涨跌幅均值1.95%。总体而言，本月产量略低于增产期平均增速的主要原因有二：一是部分州属仍有强降雨，抑制了产量走高；二是劳动力缺口仍存导致复产受阻，7月14日印尼冻结向马来派遣劳动力，至8月1日恢复。

图片
7月份马来降雨整体较上月的272.7mm降至222.5mm，是今年以来降雨量最低的一个月，相较于此前总是位于历史高位的降雨量来说，本月降雨量基本处于10年均值水平，总体来说有利于产量增加，但是分地区情况各异。马来半岛中，最大的产区彭亨降雨量处于历史中位，但柔佛和霹雳的降雨量均高于历史最高值。沙巴州是本年度受到降雨影响最大的州，上半年降雨一直处于高位，尽管上月情况好转，七月降雨量又回到历史高位。沙捞越州在上个月经历了异常高的降雨量后，七月情况略有好转，但仍处于历史较高位。从NOAA近30天降雨距平图来看，马来半岛主要是棕色至淡绿色，降雨量整体正常；沙巴州几乎是浅绿色，降雨量略有偏高；沙捞越州部分地区呈现深绿色，表明降雨量显著偏高，会对产量造成一定程度的影响。

图片
温馨提示：图象较小，可点击图片放大查看。

图片
图片
从各州的产量变动幅度上可以看出，沙巴州仍受到今年以来持续暴雨洪水侵害的影响，尽管上月由于降雨量有所减少，产量也有所回升，但是本月降雨又导致其产量不升反降，减幅2.3%。沙捞越州本月产量有所增加，得益于其从上月暴雨中恢复，可见部分地区的强降雨未对其整体产量产生明显影响，整体上涨幅度4.7%，部分由于上月产量偏低。马来半岛各地区降雨量水平不一，但综合影响力不强，产量较上月平稳增加2.3%。

马来西亚本月种植园FFB单产平均为1.3吨/公顷，较上月略增2.36%。分地区看，马来半岛表现优秀，为1.42吨/公顷，较上月增2.9%。FFB单产增幅最大的是沙巴州，较上月增加14%至1.3吨/公顷，原因主要在于前月单产较低，本月也仅触及历史常规水平。相较而言，沙捞越州则较上月减少8.22%至1.1万吨/公顷，处于历史低位。从单产上来看，沙巴州表现优于沙捞越州，而产量却处于劣势，原因在于沙巴州出油率的大幅下滑。

图片
整体而言，马来西亚七月的CPO出油率较上月有所恢复，达到19.86%，主要得益于马来半岛出油率从上月的19.61%恢复至20.1%。沙捞越的CPO出油率仍处于历史地位，从上月的19.15%微幅增加至19.2%，仍未从上月大型暴雨中恢复。沙巴州的CPO出油率从上月的20.34%下降至20.18%，再度偏离历史常值。沙巴州今年以来连续暴雨，一方面导致光照不足，另一方面影响肥料吸收，两方面共同导致沙巴州出油率的下降，估计这一状况在未来几个月不会得到太大程度的改善。

图片
本月马来劳动力情况未有改善，运至压榨厂的FFB收货量也基本与上月持平，关于劳动力短缺造成的果串收割问题愈发沸腾。马来政府也仍在就外劳引进做出努力。尽管结合马来相关部门和行业组织的说法来看，马来目前种植园的劳动力缺口高达12万人，但是从4月1日开放边境以来，马来截至六月底的外劳引进仅有4699人，远无法解决现状。甚至在暴雨天气下，这些外劳为产量带来的潜在增量也难以在数据上体现。7月份，马来与印尼发生了劳工系统、劳工待遇上的纠纷，因此印尼于7月14日停止派遣本国公民至马来工作。这无疑是对马来种植园的雪上加霜，让本就缓慢的劳工恢复进度再度停滞不前。由于劳工短缺造成了巨大的潜在损失，马来也积极努力地与印尼沟通外劳引进问题，因此印尼表示于8月1日解除对派遣移民工人的冻结。

尽管印尼释放出的积极信号对马来的产量恢复来说无疑是好消息，但也不必对未来几个月的劳工情况过于乐观。一来即便在7月印尼冻结事件之前，马来外劳的引进也并未顺畅，未来几个月的情况预计不会发生明显改善；二是马来政府所做的努力并没有触及核心矛盾，比如对外劳的待遇改善等；三是马来政府已经将外劳引进的目光从印尼向孟加拉等国转移，以及加快机械化的努力等，这些信号意味着短期内熟练工人仍将短缺。总的来说，马来的劳动力短缺问题仍将存在，或许等到马来政府真正释放出友好信号的那天，才有机会提高对复产的期望。

图片
总的来说，七月马来CPO产量受到天气的影响较大，处于增产周期内正常水平。路透数据显示，8月第一周马来西亚降雨量为67mm，远高于历史同期水平，主要是由于沙捞越降雨量再度高升，达97.7mm，其余州属则暂未面临强降雨风险。从NOAA发布的降雨预测来看，未来两周马来各区降雨仍然差距较大。马来半岛可能持续干燥，产量或保持平稳上升；沙巴州降雨减少，产量或将恢复；沙捞越州部分地区仍面临较大暴雨风险，产量恢复受到较大挑战。澳洲气象局表示在未来三个月内，拉尼娜回归的可能性较大，或许未来几个月的产量仍会受到限制，若出口仍保持顺利，年底马来库存有可能会触及新低。