经济稳定有担忧 铜价短期延续震荡

昨日国内公布了1季度经济数据，整体偏稳但也留下未来隐患。

　　首先从经济增速来看6.8%与去年末持平，从分项来看去年来贡献较大的出口拉动在1季度对经济贡献出现下滑，形成拖累还来自基建的放缓；对经济形成提振的来自消费的平稳增长及地产投资的拉动。而其中不得不关注的是地产方面，虽然投资仍表现强劲，其与地产销售的分化为二季度经济运行种下担忧，且我们看到一季度来房地产投资资金来源状态趋缓，将会对未来地产投资形成压力。

　　而二季度来仍有很多地缘政治风险的担忧，如中美贸易摩擦仍将对中国出口形成压制，整体宏观氛围难言好转。眼下平稳未来担忧的宏观氛围，也令消费旺季中铜价反弹高度存疑，昨日LME三月期铜收于6873美元/吨。

　　换月后月间基差拉大，现货对当月升水升高，上海好铜报250元/吨，价格反弹且升水较高格局下，下游追高意愿回落，成交略显僵持。

　　昨日公布第十批限制进口类固废批文发布，废铜相关企业所获审批量12.57万吨，单次批量继上次新高后再创今年新高。今年1-10批次共获审批量46.36万吨，目前累计同比下降84%，下降幅度较此前继续返升，发放低点来看仍是集中在浙江一带，广东地区未有涉及。

　　本次批文发放虽然同比改善，但整体降幅仍明显，对整体废铜进口预期并无影响，且在前期价格中均有所反映，市场表现平淡。而近期铜价表现踌躇，待宏观和需求端的新变化，短期预计延续震荡。