求乐观预期再现，铁矿石近一个月累涨超20%！日内流入8.01亿，后市研判各有千秋

龙听

截至8月8日收盘，铁矿石期货主力合约日内流入8.01亿元资金，为当日资金流入最多的商品期货合约。

　　铁矿石期货主力合约2301日内上涨4.31%，自7月18日以来，累计涨幅超20%。

　　今年上半年，受疫情、俄乌、唐山交通管制以及发改委文件等因素影响，铁矿石自年初涨至年内高点948元/吨后持续下行。美联储加快升息步伐，美元指数的强势拉涨也拖累大宗商品价格，尤其是以美元计价的铁矿石、原油、大豆等，对铁矿石价格也形成打压。

　　7月底政治局会议首提“保交楼”，房地产担忧有所缓解。要知道，国内房地产行业的兴衰，决定着钢材市场的需求量。

　　数据显示，近10年，建筑用钢占据着国内钢材需求第一的位置，占比在55%左右。建筑用钢又分为房地产建设用钢和基建用钢。随着房地产行业的持续繁荣，房地产用钢占到建筑用钢的60%。房地产建设用钢量占国内钢材需求总量的33%左右，为“第一用钢大户”。

　　因此，随着市场情绪回暖叠加钢厂复产预期，钢厂盈利率持续好转，使得钢厂利润逐渐修复，后续复产补库预期有所加强。补充原料库存，势必带来原料价格的反弹，支撑铁矿石价格强势反弹。

　　黑金的“金九银十”能否到来？

　　随着保交付预期的增强，财政政策三季度有望继续发力，基建投资将继续维持旺盛。因此，9月、10月的传统消费旺季，成材消费并不悲观。

　　中信建投（601066）期货黑色产业研究员张少达表示，在“稳增长”的政策基调下，下半年基建投资有望继续放量，全年基建投资增速将继续保持高位。虽然从全年看，基建部门用钢增量无法弥补地产用钢的缺量，但从环比角度看，下半年是政策落地期，用钢需求将比上半年出现环比改善。

　　宝成期货分析师涂伟华则认为，从基本面来看，铁矿石供应如期回升，并且未来增量显著。然而，国内铁矿石终端需求依然疲弱，需求利好效应有待提升。在此背景下，铁矿石上行驱动不强。7月下旬以来，国内铁矿石期现价格快速上涨。其中，铁矿石期货主力合约由最低633.5元/吨涨至最高817.5元/吨，涨幅为29.04%。在此期间，普氏铁矿石价格指数涨幅高达22.4%。

　　虽然市场情绪回暖叠加钢厂复产预期，支撑铁矿石强势反弹。不过，目前国内铁矿石终端需求依然疲弱，并且铁矿石价格回升已较好兑现复产预期，需求利好效应不强。相反，铁矿石供应如期回升，并且未来增量显著。由此预计，中期铁矿石基本面仍会转弱，上行驱动不强，预计后续铁矿石价格将再度承压下行。