生产利润改善 沥青开工负荷率加速提升

　　【文章导语】

　　尽管上半年沥青的产量整体处于较低水平，但自5月以来，沥青开工负荷率持续上涨。6-7月份受到成本松动、利润改善以及需求回暖等因素的影响，沥青开工负荷率逐渐恢复到了去年同期的水平，随着需求的缓慢释放，沥青未来的开工负荷预计仍存在一定的提升空间。

　　【本文关键词】

　　开工负荷率 产量 成本 需求

　　炼厂积极性有所恢复 沥青开工负荷率持续上涨

　　从上半年整体来看，沥青开工负荷率表现较往年偏弱，持续低位震荡。1-6月份，沥青的平均开工负荷率为36.32%，较去年同期的49.49%低13.17个百分点，上半年产量因此出现了宽幅下跌。

　　2022年第一季度，由于受到季节性的影响，沥青道路以及防水市场需求均降低到了年内最低水平，加之炼厂亏损较为严重，许多炼厂降低了沥青的排产，沥青整体处于低位盘整。到了4-5月份，一方面，受到特殊因素的影响，各地运输受到限制，另一方面成本端价格居高不下进一步压缩了生产沥青的利润空间，沥青开工负荷率不增反跌，在5月初降到了年内最低点。

　　但随后，随着沥青价格持续上涨，炼厂生产沥青的积极性出现了一定程度的提高，开工负荷率开始出现持续上涨，至6月末7月初，随着国际油价出现下跌，成本端出现松动，加之目前供应偏紧，沥青现货价格虽出现小幅下跌，但表现较原油走势偏强，沥青利润得到修复，开工负荷率加速恢复的脚步，上涨至去年同期水平。

　　截至7月26日，7月份的沥青平均开工负荷率在47.86%，较去年同期沥青开工负荷率上涨了3.16个百分点，沥青2022年的平均开工负荷率涨至37.82%，产量虽然较去年仍然表现不佳，但7月产量已恢复到约235万吨，与去年同期产量差距缩小。

　　成本松动 利润得到改善

　　从炼厂利润来看，2022年，受到国际局势的影响，原油价格持续走高，带动沥青成本持续上涨，加之4-5月份，沥青需求较差，炼厂生产沥青整体处于亏损状态，直到6月份，由于原油价格出现下跌，成本端出现松动，成本价格下跌，而由于沥青产量上半年出现宽幅下跌，沥青现货资源紧张，供应端偏紧为沥青价格带来了支撑，炼厂沥青的生产利润得到了一定程度的修复，截至7月26日，山东综合型独立炼厂为28.63元/吨，环比上涨43.54元/吨；河北简单型独立炼厂为50.18元/吨，环比上涨60.21元/吨。

　　独立炼厂的沥青生产利润均出现改善，这也带动了炼厂生产沥青的积极性，沥青开工负荷率得到加速恢复。

　　第三季度受季节性影响 沥青需求预计回暖

　　而从需求端来看，上半年整体需求较去年同期偏低，且需求回暖延迟。但是随着第三季度的到来，以及成本端松动带来的沥青市场价格小幅下跌，沥青需求目前正在缓慢释放，预计终端需求将有所改善，能够带动沥青需求恢复到去年同期水平。

　　由于目前沥青市场供应端仍然存在缺口，需求的改善，将对沥青现货价格具有一定的提振作用。同时，市场对于下半年的沥青需求仍存在一定的预期，将会刺激沥青的产量进一步得到释放。

　　总体来看，尽管6-7月份，沥青的开工负荷率逐渐恢复到去年同期的水平，但因为上半年开工负荷率持续低位盘整，沥青产量整体仍然偏低，加之目前沥青库存仍处于去库的状态，开工负荷率短期的持续上涨无法改善目前沥青供应偏紧的现状。

　　但是一方面，原油进入抵抗式下跌行情后，沥青生产成本下跌，利润有所改善。另一方面，进入第三季度之后，需求缓慢回暖，加之供应偏紧的现状短期改善有限，沥青现货价格得到了有力支撑，炼厂生产沥青的积极性提高，沥青未来的开工负荷率仍有进一步提升的空间。