【铁矿周报】多空博弈加剧 铁矿震荡运行

概要

原文为2022年8月7日公开发布的《华泰期货铁矿周报20220807：多空博弈加剧 铁矿震荡运行》，限于篇幅本文择重简摘。

策略摘要

整体来看，宏观情绪对商品价格的扰动加大，上周铁矿维持震荡走势。钢厂盈利率持续好转，使得钢厂利润逐渐修复，后续复产补库预期有所加强。在本轮价格快速下跌过程中，钢厂维持超低原料库存的经营策略，若钢厂计划进行产量提升，首先需要适度补充原料库存，这也势必带来原料价格的反弹。在废钢供应回来之前，铁矿仍有望维持反弹格局。策略上，仍维持做多钢厂利润的策略。


核心观点

■市场分析

上周铁矿主力合约2209收于780.5元/吨，本周累计下跌4.5元/吨，维持震荡走势。同时，钢厂盈利率持续好转，使得钢厂利润逐渐修复，后续复产补库预期有所加强。

供应方面，截止到8月1日，新口径全球发运3234万吨，周环比增加194万吨，其中澳洲发运1751万吨，周环比减少8%，巴西发运903万吨，周环比增加46.6%，非主流发运580万吨，周环比增加11.5%。45港到港量2165万吨，环比增加5.6%。整体来看，新口径全球发运量维持上升趋势。

需求方面，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率72.70%，环比上周增加1.09%，同比去年下降9.22%；高炉炼铁产能利用率79.60%，环比增加0.30%，同比下降5.73%；钢厂盈利率41.99%，环比增加22.94%，同比下降45.89%；日均铁水产量214.31万吨，环比增加0.73万吨，同比下降14.57万吨。整体来看，钢厂盈利率持续好转。

库存方面，Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13703.98，环比增169.43;日均疏港量268.04增8.20。分量方面，澳矿6452.83增245.28，巴西矿4487.36降32.79，贸易矿7986.18增81.73，球团599.04增18.9，精粉886.98增5.15，粗粉10242.14增111.19;在港船舶数74条增5条。整体来看，港口铁矿库存继续维持累库趋势。

整体来看，宏观情绪对商品价格的扰动加大，上周铁矿维持震荡走势。钢厂盈利率持续好转，使得钢厂利润逐渐修复，后续复产补库预期有所加强。在本轮价格快速下跌过程中，钢厂维持超低原料库存的经营策略，若钢厂计划进行产量提升，首先需要适度补充原料库存，这也势必带来原料价格的反弹。在废钢供应回来之前，铁矿仍有望维持反弹格局。策略上，仍维持做多钢厂利润的策略。

■策略

单边：中性

跨期：无

跨品种：做多钢厂利润

期现：无

期权：无

■风险

重点关注政策对市场的干预，疫情发展，俄乌局势，海运费上涨风险等。