国富重点资讯解析｜MPOA马棕7月产量料减1.14% Informa预估美豆单产51.8蒲/英亩

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在印尼豁免7月15日-8月31日的棕榈油Levy税后，印尼再次下调棕榈油CPO出口关税，将把8月上半月的CPO出口关税定为每吨33美元，并下调CPO参考价至872.27美元/吨，棕榈油成本中枢将继续下移，主销国随着进口利润不断修复有望加大进口补库。SPPOMA数据显示7月马棕产量增加6%，产量处于持续恢复中；出口方面向好，ITS数据显示马棕7月出口略增0.8%，不过SGS和AmSpec马棕7月出口增幅较大，这也侧面反映出印尼船只短缺问题可能仍存，后续这一问题仍未得到有效解决，棕榈油主销国进口存在向马来转移的可能，相应的马棕库存可能也不会像预期的那样累库较多。国内方面受船只紧缺影响，国内棕榈油供应偏紧，棕榈油库存继续下降，华南24°基差有走高的迹象，但中长期随着到港增加，基差有望回落。短期，市场仍受印尼高库存及需求偏弱等因素的影响，或将继续维持震荡。

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CBOT三大作物的估值回落提前启动，在经济衰退的需求恐慌情绪下，农产品下行节奏过快，无视了仍有高压忧虑的天气和并不宽松的库存。未来两周玉米带大部分雨量形势适宜作物正常生长，尤其是本轮强降雨将集中在前期雨水偏少的印第安那、俄亥俄等地，有助于缓解这一带的压力，改善作物优良率。玉米带西部和北部平原雨势相对偏少、温度偏高，8月预报形势若无改善，则会对产量预期有所拖累。当市场情绪回归理性，需要重新审视天气影响下的供需形势变化——全球大豆库存并不充裕、美豆面积遭受损失、南美新作的产量压力不宜过早交易，应更谨慎对待恐慌后的供需逻辑回归。