PTA仍以偏多的思路应对

原油

对于需求下滑的担忧情绪拖累油价，隔夜国际原油延续下跌走势，日内跌幅超过2%，油价创出自俄乌冲突以来的最低水平。随着欧美各国收紧货币政策以及由此可能引发的经济衰退预期，都对目前的原油构成一定的压力。不过，考虑到OPEC+仍坚持维护全球原油市场，供应量相对过剩的压力或较小。总体来看，我们认为，油价继续下行的空间或有限。



聚酯产业链

昨日国内PTA主力2209合约震荡偏弱，而MEG主力2209合约延续下行态势，夜盘阶段再次刷新本轮下跌的新低。从需求端来看，昨日现货价格普遍下跌，产销率亦低迷，但聚酯成品整体依旧处于盈利局面，企业开工稳步回升。就PTA而言，昨日现货加工费上涨至近600元/吨，PX与石脑油价差稳定在335美元/吨，产业链利润继续好转，但PTA整体开工率维持低位。从MEG来看，目前受制于高库存的压力，现货价格始终承压，而国内供应量未能持续下降，也对价格形成利空打压。总体来看，我们建议，PTA仍以偏多的思路应对。



沥青

加息担忧油价失守俄乌危机点位95收于93.5美元/桶。估值上看，12合约估价3740元/吨元/吨，12合约3941元/吨估值略贵。周四现货上涨+10元/吨，山东标品4380元/吨，现货坚挺09价格4245合约抗跌。供需看稳中向好，开工下降且周度库存延续去化，旺季需求和政策加码预期支撑。短期油价再度面临加息压力，沥青受此影响或弱势运行，但跌幅或不及原油。空fu多bu可以再度考虑。

聚丙烯

加息担忧油价失守俄乌危机点位，商品市场下行聚丙烯承压。基本面上，政策刺激预期仍在，库存去化加速与往年相当，同时开工不高估值不贵，供需中性稳健。昨日现货价格-100至8000元/吨，市场维持刚需采购。短期油价再度面临加息压力，但需求端尚可，多PP空原料可再度考虑。