Mysteel解读：震荡筑底！8月玉米有望迎来转折

近期连盘玉米(2674, 8.00, 0.30%)期价连续反弹，宏观层面上，美元加息预期释放，后续对市场的影响或将有限，预计玉米行情会将回归基本面。但目前现货市场仍未走出疲态，今年粮源主要集中在大贸易商手中，而近期大贸易商持续降价抛售，对玉米价格持续构成压力。

告别7月，迎来8月份。玉米行情能否走出疲软局面？现货又会出现哪些变化呢？笔者梳理一些基本面数据，得出一些结论，供市场参考。

根据 Mysteel 玉米团队对全国 12 个地区，96 家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，截至7 月 27 日加工企业玉米库存总量 390.5 万吨，较上月下降 18.9 万吨，同比下降 17.44%。东北深加工企业库存情况差异较大，1-2 个月不等，库存较低企业只能灵活采购滚动补库。多数企业收购意愿一般，厂门到货量较低，主要是合同粮到货，深加工企业主要以消化库存为主。产区粮源主要集中在贸易商手中。华北深加工企业仍是滚动补库。今年华北地区余粮同比较多，预计能维持到 8 月中下旬。

7 月国内深加工企业玉米消费量下降。根据Mysteel 农产品跟踪数据显示，2022 年 7 月，全国主要 126 家玉米深加工企业（含淀粉(3089, 23.00,0.75%)、酒精及氨基酸企业）共消费玉米 382.2 万吨，较上月减少 44.8 万吨，与去年同比增加 37.5 万吨。7月份深加工生产形势较差，下游产品走货情况不佳，同时玉米价格持续下跌，下游企业拿货谨慎，随采随用为主，产品库存维持高位，以及加工利润不佳，整体对深加工开工率有所抑制，但整体形势仍好于去年。

目前北方四港库存在 346.3 万吨左右，正常情况下，目前平均每个月下海量 140万吨，港口库存量能够维持 2 个半月。南方港口玉米内贸库存不足90万吨，7月下旬开始，内贸玉米走货速度有所加快，按照这种速度，内贸库存预计够维持1.5个月左右。南方内陆大型饲料饲料能量原料头寸普遍在 1-2 个月。中小型饲料企业库存一般在一个月左右。从目前的饲料企业谷物库存来看，用量最大的仍是国产玉米。8 月份开始，南方饲料企业对内贸刚性需求将放大，饲料企业采购需求或在 8月份中下旬就会开启。

7月份产区各地降雨仍然频繁，且华北地区春玉米上市期迎来降雨或影响玉米收获，加之辽吉多数优质玉米产地今年长势难言乐观，8月份进入生长关键期，辽吉的减产预期是否会显现。同时，7月份下游饲料养殖需求有所恢复，8月份或将持续回暖。总体而言，进入8月份，玉米现货或迎来筑底行情，但是否会是转折？我们拭目以待！