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扩能潮来临 PP下半年压力巨大
上半年PP市场高位回落,尤其是6月份以来,全球经济衰退风险加剧,恐慌情绪爆发,商品市场系统性暴跌,PP也未能幸免,一度跌破8000元/吨大关,创出近两年来的最低点。近期市场逐渐止跌反弹,并且部分乐观情绪认为下半年有金九银十加持,PP市场有望打一个翻身仗。不过笔者认为,在全球大环境进入弱周期背景下,需求难有实质性好转,加之下半年PP再次面临扩能潮,PP下半年翻身难上加难。
年底新产能集中投产
今年PP依然是扩能大年,今年PP扩能计划近600万吨,虽然新装置投产有一定滞后惯例,但是全年有望兑现产能超450万吨。今年PP扩能比较集中,在年初四套装置兑现之后,PP进入了扩能真空期,4—7月份仅有一套装置投产。不过从8月份开始,PP将再次面临新装置集中投产,年底之前PP有多达近400万吨产能有待释放,如此集中的产能释放实属罕见,届时PP供应压力将大大增加。
开工率有望进一步提升
4—8月份是PP传统的需求淡季,上游生产企业也多选择在这一时间段停车检修。今年除了计划内的检修之外,因为亏损以及意外造成的降负荷甚至停车的情况增加,导致目前PP开工率维持在85%以下,目前甚至接近80%的一年来最低水平。虽然8月份PP仍有检修预期,但是进入9月份之后,PP检修装置将明显减少,开工率将大幅提升至90%以上,结合新装置投产产能基数增加,届时PP供应压力将明显显现。
金九银十存在不确定性
目前已经进入PP传统需求淡季尾声,往年同期部分下游已经开始提前备货,但是今年来看,PP下游需求暂无实质性好转迹象。今年受疫情影响,国内需求大大萎缩,而近两年火爆的出口今年也风光不再,导致PP需求陷入三年来的最低谷。虽然后面有金九银十的需求旺季预期,但是考虑国内外宏观形势,预计届时需求即便有边际改善,但是旺季有可能会被证伪。
商品市场进入弱周期
除了PP基本面面临压力之外,宏观市场也缺乏利好。众所周知近两年疫情背景下全球刺激政策不断,流动性泛滥,通货膨胀居高不下,但是二季度开始美联储正式进入加息周期,全球流动性收紧,经济衰退风险加剧,商品进入弱周期。后面来看,虽然7月份加息靴子暂时落地,但是年底之前美联储仍有三次加息预期,且现在全球商品都已经走出顶部出现下滑风险,在商品系统性普跌的背景之下,PP也难独善其身。
小结
近期PP连续大跌后走出短暂的反弹行情,但是反转条件远远不具备。目前商品市场整体进入下行周期,PP下半年也面临需求低迷,供应大增的压力,预计PP市场下半年依然难有走出困境,甚至有可能继续深陷泥潭难以自拔。
本文内容仅供参考,据此入市风险自担 |
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