再生精铅上半年产量同比减少1.80%，下半年多个新项目投产助力增产

导语

【导语】2022年上半年，卓创资讯统计国内再生精铅产量较去年同期减少1.80%，一季度春节效应、以及节后复工滞缓，二季度利润低令部分企业阶段性检修；多重因素影响产量下降。下半年，再生铅冶炼利润水平有修复预期，部分企业开工率或有提升；加上三季度多个新项目陆续投产，助力再生精铅产量提升。但是伴随着产能扩张，市场对于原材料的需求更加旺盛，竞价寻货的情况或会更加突出，原料供应情况将会直接影响再生精铅产量的释放。此外，再生精铅产量增加预期将会令后市铅价处于承压状态。

2022年上半年国内再生铅产业新投产项目稀少。辽宁某再生铅企业投产，不过目前主产还原铅。其它地区有部分老项目技改完成后陆续复工，但对再生精铅产量贡献低。

受复工滞缓，炼厂检修、减产等因素影响，再生精铅上半年产量同比减少。根据卓创资讯调研数据显示，今年上半年，国内再生精铅产量为138.50万吨，较去年同期减少2.54万吨，降幅1.80%。按月份来看，今年1月、5月、6月产量同比增加，幅度分别为+12.05%、+8.88%、+19.51%；2月、3月、4月产量同比减少，幅度分别为-5.64%、-28.34%、-20.37%。国内再生精铅月度产量统计如图1所示。

分地区来看，今年内蒙地区因天气等原因在春节后复工节奏缓慢，河南、河北地区精炼企业产量相比往年同期下滑明显，一是原材料还原铅采购不畅，二是精铅市场被部分外围中大规模企业冲击。安徽地区有铅厂4月开始减产，有炼厂5月、6月检修，影响产量释放。江西地区炼厂开工也不稳定，部分炼厂因为原料供应偏紧，无法达到满产条件。此外，今年4-6月铅价行情弱势，再生铅冶炼多处于亏损，也影响了生产厂商的开工积极性。卓创资讯数据显示，2022年1-6月，国内再生铅行业平均开工负荷率39.47%，较去年同期下滑7.02个百分点。

再生铅冶炼盈利水平下降，近三个月处于亏损阶段。2022年1-3月铅价整体震荡上行，并且3月铅价触及新高，再生铅企业利润水平尚可，而4-6月铅价接连下探，再生冶炼利润水平不断被压缩，6月亏损加剧。再生铅冶炼利润变化如图2所示。

具体来看，今年1-3月份，利用废电动车电池冶炼再生铅平均每吨利润约在95.92元/吨，4月份开始转为亏损，6月亏损幅度达到500元/吨左右。4-6月平均每吨亏损349.75元/吨。2022年1-6月，利用废电动车电池冶炼再生铅平均利润-128.82元/吨；较去年同期减少167.19元/吨，降幅-435.73%。导致今年再生铅冶炼利润下滑的主要原因就是原材料供应偏紧，价格居高不下，企业成本难降；另外废电瓶含税征收也让企业增加了部分采购成本。

废铅蓄电池货源偏少，价格易涨难跌。今年上半年，多地区出现人员流动性减弱问题，尤其是在3-5月份，部分地区情况相对严峻，人员活动弱，电池消费清淡，旧电池产出量偏少，厂商补库相对不顺畅，竞价采购情况一直延续，其中安徽、河南、江西、江苏等地区废电瓶需求量较大，废电瓶回收价格也一直在处于价格的偏高行列。这些地区企业回收废电动车电池价格比低价地区能高出100-200元/吨。因废电瓶货源少，在铅价波动过程中，废电池价格表现出易涨难跌的局面。废电动车电池和再生精铅价格走势对比如图3所示。

从上半年价格走势看，1-4月份铅价震荡上涨带动废电池价格走高；但是5月初铅价跌幅超过500元/吨,废电池价格降幅不足200元/吨。5月中旬至6月底铅价震荡，价格重心缓慢下移，但是废电池价格重心却在缓慢回升，原料成本居高难降导致再生冶炼亏损加剧。

市场预期，三季度新电池消费有改善空间，届时，废电池产出量也会增加，市场货源增加或有利于再生铅企业低价补库，原料采购成本或有下降可能。此外，三季度需求改善后铅价或机会回升，也能缓和目前再生铅亏损的局面。但是，再生铅增产预期仍较强，铅价仍将承压运行。

三季度多个新项目计划投产，再生铅增产预期较强。根据卓创资讯调研了解，河北、广西、湖南地区有部分再生铅冶炼新项目计划投产。其中河北地区有2个项目，单个项目处理废铅蓄电池30万吨/年，年产20万吨再生铅。目前两个项目工程都已进入尾期，某炼厂计划8月开始投产精铅生产线，另外一家企业计划8月全部设备投产。河北地区2个项目投产，将会重塑北方再生铅产业格局，众所周知，目前河北地区废电瓶货源多数流向内蒙、河南、山西甚至安徽一带，河北地区目前已经没有运营的大型再生铅企业，这两家新项目投产将会令北方市场废电瓶货源流向重新分配，进而影响周边再生铅企业的原料补充来源，加剧市场竞争。

广西一家新项目计划9月投产，年处理废铅蓄电池30万吨，年产再生铅约19万吨。湖南一家新项目计划9月投产，年处理16万吨废铅蓄电池，年产约10万吨再生铅。预计到2022年底，国内再生精铅产能或将突破620万吨/年，较去年增加超50万吨，增幅超过9.0%。产能扩张的同时，市场对于废电池的需求量也是与日俱增，后期废电池市场依然会依靠竞价机制争抢货源。

整体看，再生铅新增项目投产带来的产量增加预期较强，而对于供应过剩的铅市而言，产量增加将会令铅价持续承压，毕竟现在市场上原生电解铅供应也相对充裕，且实际成交中多处于贴水状态，不排除下半年再生铅贴水继续扩大的可能。预期在新项目投产前，需求改善的带动下，铅价还有向好表现的机会；等项目投产落地后，铅价或承压弱势运行。