甲醇半年报：市场进入累库阶段 甲醇走势承压

摘要：

　　进入2022年，甲醇期货阶段性筑底结束，迎来上涨行情。上半年，甲醇行情先扬后抑，盘面整体波动幅度有所收窄。甲醇期货单边趋势性行情不明显，上涨过程中涨跌交替。今年以来，甲醇上涨行情依旧由成本端和供给端主导，需求端提振性对不足。3月份迎来突破行情，国际油价上涨刺激市场买气，甲醇一举上破3000关口压力位，最高触及3370，创去年11月以来新高。

　　甲醇单边上涨行情缺乏动能，重心高位调整，美联储加息叠加市场情绪扰动，甲醇不断向下突破，最低触及2503。受到保供限价政策的影响，我国煤价下半年仍将在合理区间运行，甲醇成本端大稳小动。今年装置春季检修时间不集中，大部分时间装置停车与重启共存。此外，部分生产企业检修计划推迟，今年春检力度减弱，春检效应未如期显现。七、八月份存在少量检修计划，对甲醇开工影响有限，下半年生产装置运行负荷维持相对平稳状态。上半年甲醇新增产能有限，产能投放规模明显不如前期。甲醇市场延续外强内弱格局，国内市场价格缺乏竞争优势，货源多流向高价区域进行套利。国内外价差收窄后，进口货源流入增加，沿海地区库存累计至高位。甲醇市场可流通货源增加，而需求端整体表现偏弱。

　　下半年，甲醇市场面临高进口和高库存压力，在需求端无明显好转情况下，期价走势承压。三季度下游市场经历高温淡季，需求端难以提供有力提振，而装置检修基本结束，货源供应预期增加。甲醇市场进入累库阶段，期价或反复考验2500关口附近支撑，震荡筑底运行，金九银十旺季来临后，期价或企稳回升。下半年，甲醇走势或震荡整理后反弹修复，价格波动区间为2450-3000。