分析人士：尿素区间弱势波动

期货日报 作者：郑泉

　　近日国内尿素价格继续下行，北方部分尿素工厂成交价已经跌破2400元/吨，尿素2209合约自7月中旬跌至今年以来的低点2044元/吨后，维持低位振荡。市场人士表示，现货价格持续下滑的主要原因在于国内需求的持续羸弱。

　　中原期货化工分析师王朝瑞告诉期货日报记者，尿素现货市场在7月中旬下游需求端阶段补货之后，从上周末开始继续下跌，部分区域的现货价格再度跌至前一轮的低位水平，尿素厂家出厂价格也未见止跌迹象。

　　“目前苏皖、华北等部分地区的玉米追肥已经进入扫尾阶段，需求回到零星状态。进入8月后，国内市场将正式进入需求淡季，复合肥企业因原材料价格的下滑，成品销售情况不佳，甚至有企业开始计划推迟秋季肥的生产，因此目前复合肥企业开工率持续下滑，对尿素支撑较为有限。”海通期货能化分析师魏亚如表示，鉴于整体宏观环境转弱，胶板厂开工率持续低位，整体工业需求短期内对尿素大幅拉升的难度较大。

　　事实上，供需矛盾暂时仍未出现缓解信号。王朝瑞分析称，一方面是现货价格逼近个别固定床完全生产成本，上游利润降幅明显；另一方面是煤炭价格下行导致成本支撑正在减弱。后续需关注供应端装置是否会有进一步的检修计划。

　　“从供应端来看，截至7月25日，尿素行业开工率为68.04%，日产量为15.19万吨。虽然从开工率和日产量数据看，高于去年同期，但是从7月以来的数据来看，目前的开工和日产均处于下降通道，因此预计随着尿素需求的转淡，后期尿素企业检修将逐渐增多，日产短期将继续呈现下滑趋势。”魏亚如说。

　　据光大期货资源品分析师张凌璐介绍，在前期尿素大幅下跌之后，中下游择机入市采购，企业库存呈现下降趋势，本周降幅高达23.2%。但在需求弱势的情况下，中下游补库之后采购积极性再次转弱，短期厂家库存压力仍存。港口库存近期低位有所回升，主要受到印标及集港货物陆续到港的影响，后期在发运持续推进的情况下，港口库存或出现下降。

　　“此外，国际方面，7月20日印度IPL尿素进口招标结果公布，本次共收到19家供货商总计176万吨供货量，但印度实际采购数量仅50万吨，侧面反映出国际市场供应也较为充足。价格方面，本次最东海岸最低价格CFR517美元/吨，较上一轮印标最低价格大幅下降超200美元/吨，不利于国际市场尿素价格企稳。在印标对盘面产生短期提振之后，目前市场处于对出口仍处于法检的现实情绪回落中，因此对市场利好支撑也相对有限。”张凌璐补充说。

　　在她看来，国内尿素市场供需压力仍将持续，现货价格也仍有松动可能，期货盘面暂无新驱动，但宏观情绪影响仍在，预计短期尿素期货维持区间弱势波动，后期关注国内出口政策、成本支撑以及宏观情绪等影响因素。

　　“尽管后期尿素供需大概率有双降的现象，但需求的降幅或大于供给，尿素企业有继续累库的可能，上周尿素企业库存数据虽有所下降，但仍位于近五年的相对高点，因此后期若去库难以持续，尿素现货价格将继续下跌。而尿素期货2209合约目前在2100—2200元/吨振荡，由于近期尿素现货价格持续下跌，期货贴水已经从500元/吨收缩至250元/吨，从目前的情况来看，尿素水煤浆工艺成本为1850元/吨左右。随着淡季的到来，若后期尿素现货跌势不止，2209合约将难以独善其身。”魏亚如说。