煤炭：南方港限制进口政策重启 动力煤市场何去何从？

自4月3日市场有消息传出，福建东吴码头、可门港禁止接卸进口煤，在上周五进口限制政策愈演愈烈，目前已有福建、广东、广西、浙江地区多个码头对进口煤进行了限制。

　　据中宇资讯了解到，限制口岸由去年的二类口岸扩大到了一类口岸，由原先的电厂码头扩大至国务院批准的开放口岸，其中广东新沙港：通关时间要延长，暂时没有量的限制，抽检的力度要加大。珠海高栏港：外贸进口煤炭只受理珠海本地用户一船一报申请，外地用户不受理。此次限制进口煤政策与去年相同，波及的范围主要还是南方的电厂以及终端用户，那么限制进口煤政策重启，能否造就去年国内煤价疯涨的局面，我们从以下来进行分析：

　　首先，进口煤政策重启，是在通关时间有所延长以及对通关数量有所限制，相较于去年来看，国家为了避免出现去年煤价暴涨的局面，也是对于南方终端电厂进行了额度分配，对终端电厂用户进行了一船一议，并不是像去年一样进行一刀切。

　　其次，今年国内煤炭产量以及发运量都出现了不同程度的增长，其中我国1-2月份原煤产量51628.5万吨，同比增长5.7%，同时大秦线1-3月份累积发运量11395万吨，同比增长9.85%，不论是坑口还是北方中转港库存都处于较高的水平，目前煤炭市场仍然处于库存累加的阶段。截止到16日沿海六大电厂日耗68万吨，同比增长6.42%，下游需求面回暖不明显，目前仍是处于用煤淡季，进口政策对煤价的提振的效果有限，对于稳定市场心态起到了明显的作用，北方港口动力煤市场有止跌企稳的迹象存在。

　　综合来看，限制进口政策开启，对于稳定国内煤价起到了良好的推波助澜的效果。但在我国淘汰落后产能以及加速产能整合的大背景下，新增产能的释放，涌现了不少千万吨级别的矿井，企业集中度较之前明显提高，供应面整体宽松运行，短期内动力煤市场将进入慢跌阶段，五月份或有止跌企稳的迹象存在。