教科书式道歉：永茂泰炒期货“巨亏”2300万，真相原来是？

来源：期货日报　

　　因在套期保值业务中未采用套期会计，又恰逢财务总监离职，一家上市公司的套期保值业务期现匹配方面遇到了难题，而由此造成的披露“期货端亏损”对市场也造成了不良影响。日前，这家上市公司为此发布了公告并致歉。

　　自查：套保业务不符合套期会计应用条件

　　7月20日，永茂泰发布关于对《上海证券交易所关于上海永茂泰汽车科技股份有限公司期货套期保值事项的监管工作函》的回复公告。公告称，经自查，自2022年1月1日起至6月17日下午收盘，公司及子公司期货账户累计亏损2338.16万元（其中持仓浮亏1713.29万元），占公司2021年归属于上市公司股东净利润的10.29%。由于公司套期保值业务采用《企业会计准则第22号一一金融工具确认和计量》及其相关规定进行会计处理，拟套期保值的原材料现货采购时间与期货匹配存在较大难度，同时公司原财务总监兼董事会秘书于2022年3月11日离任，受疫情影响，拟聘任的新财务总监兼董事会秘书于6月27日经董事会聘任后正式履职，数据统计延迟，公司已于2022年7月1日及时进行了公告。

　　期货日报记者查阅相关公告发现，永茂泰3月10日发布公告称，公司收到董事会秘书兼财务总监书面辞职报告。公司表示，在聘任新的董事会秘书和财务总监前，由公司董事长代行董事会秘书和财务总监职责。6月28日晚间，永茂泰发布公告提名了新的财务总监兼董事会秘书。

　　永茂泰称，公司开展的期货交易品种包括铝、铜、镍、螺纹钢，其中铝、铜、镍为公司生产汽车用铝合金所需的主要原材料，螺纹钢为公司安徽广德基地开展新项目建设将要采购的工程建材。公司运用期货开展上述原材料的套期保值，主要是为了降低原材料价格波动风险，控制采购成本。

　　经自查，在实际执行套期业务过程中，公司因不同时严格满足《企业会计准则第24号——套期会计》的应用条件，未采用套期的会计处理。

　　记者发现，其具体表现为：公司被套期项目为预期采购交易，因公司与客户签订的长期销售合同未明确约定具体交货数量及时点，以致预期采购交易的实际现货采购时点及采购数量均存在一定的不确定性，难以满足预期交易“极可能”发生的标准。同时，公司制定了正式的《套期保值管理制度》，但未建立套期工具与被套期项目（具体的预期采购交易）清晰的对应关系；公司期货平仓时点与现货采购入库时点不完全匹配；公司未建立套期有效性的评估方法，未对套期无效部分产生的原因进行具体分析，也未结合预期各月采购量、纯铝和废铝的替代关系确定合理的套期比率，公司在开仓后也未能按照被套期项目的实际期间执行套期业务。此外，公司套期工具商品期货与被套期项目同品种材料的预期采购存在经济关系，但无法可靠计量套期的有效金额，因为公司未建立套期工具与被套期项目清晰的对应关系。

　　专家：套保内控流程存在明显漏洞

　　对此，国内套期会计专家昭韩对期货日报记者表示，预期交易中“极可能”是套期保值的一个必要条件，若难以满足预期交易“极可能”发生的标准，则套期保值会发生偏差。

　　“虽然这家公司有套期保值管理制度，但其实套期业务中关键的不是制度，而是套期工具与被套期项目的对应关系，没有这个对应关系，整个内控流程上是存在缺陷的。”昭韩表示，具体来看，在预采购中，期货平仓的时点和采购入库时点其实是没有直接关系的。现货采购完成的同时期货平仓，但并不意味着采购完成就要入库。

　　此外，在套期保值中，“无法可靠计量套期的有效金额”的风险是存在的，但昭韩认为，公司的主要问题是在做套期保值业务的情况下，没有分清楚现货敞口。整体看，由于内控的缺失，在做这项业务的时候，企业对于其是否符合套期关系缺乏明确的判断。

　　整改：公司修订制度并将完善内控流程

　　对于套期保值业务中的一系列问题，永茂泰在公告中也发布了相应的整改措施。这些措施主要包括：进一步完善和严格落实期货账户及交易信息、资料每日一报的要求，保证信息披露的及时性；从品种、数量、期限、方向等方面与现货相匹配，将期货交易限制在控制原材料采购成本、数量所需范围内，严格落实套期保值管理制度；进一步完善公司期货套期保值的内控制度和流程，并请专业机构开展面对董监高、期货业务领导小组及相关岗位人员的业务能力和风险防范意识培训，加强规范教育；严格执行内控流程，对违规行为采取内部处分、撤换人员等管理措施。

　　值得注意的是，永茂泰对其《套期保值管理制度》进行了修订，修改了交易审批权限，增加了止损规定、进展披露规定等。同时规定，开展套期保值的交易员应具备相关经验和能力，能够切实遵守相关监管规则和公司《套期保值管理制度》，切实遵守信息披露要求和内控流程；定期组织相关岗位人员参加套期保值相关培训，包括相关法律法规、经济形势、交易策略分析等，以提升其规范意识和交易能力。

　　公告称，公司将严格按照《企业会计准则第24号——套期会计》的要求进行会计处理，如存在因原材料价格下降等原因导致公司变更策略选择卖出期货操作导致出现止损情况，公司将按照《企业会计准则第22号一一金融工具确认和计量》及其相关规定进行会计处理，将当期期货平仓实现的损益计入当期投资收益，期末持仓浮动损益计入公允价值变动损益，并均作为非经常性损益处理。

　　公告最后称：“公司全体董监高对本次期货交易亏损及相关问题、影响深表歉意。”

　　点赞：上市公司套保信披日益规范

　　受访业内人士普遍认为，永茂泰此次信息披露公告对于套期保值业务的期货现货两端均进行了详细披露，并就自身的内控漏洞给出了具体的整改措施，当属套期保值信息披露的典范。

　　据期货日报记者了解，此前，上市公司的套保信披不甚规范，沪深证券交易所对于套期保值信披在规定上也有较大不同。整体来看，上交所线条较为粗糙，深交所比较具体和详细。上交所分行业，针对煤炭、零售、钢铁、化工、有色金属等行业上市公司参与期货和衍生品分别有相关信披规定，此外又分为临时报告和年度报告。这就造成了发布出来的套期保值信息披露情况五花八门。

　　不过，今年1月，上交所发布《上海证券交易所上市公司自律监管指引第5号——交易与关联交易》，其中有专门一节对套期保值信息披露给出了具体、明确的指引。作为沪市上市企业，永茂泰正是对照此指引，进行自查并发布了整改措施。业内人士认为，这无论对证券市场还是期货市场，都是具有积极意义的一次信息披露。

　　而对于公告中问题的根源——未用套期会计，昭韩表示，企业运用套期会计，相当于把期货的损益分销到了现货当中去，而现货是主营业务板块，这样一来，相对于投资收益来讲，主营业务的板块是在增长，而且是很大的比例，比较容易被理解和接受。如果不用套期会计而是分开算，投资收益波动会明显增大，整个主营业务的板块收益所占比例会相应缩减，这样从报表上来看，企业的主营业务和投资收益会发生失衡。那么，在证券投资者的眼中，这个企业可能就有点“不务正业”，很难让投资者建立一个长期的信心。

　　中国投资协会大中型企业投资专业委员会研究咨询部技术咨询总监宋朝认为，套期会计在套期保值业务中非常重要，而如何用好套期会计，落脚点还是财务人员要看得懂现货经营中对应关系，清楚这项业务是奔着哪里去的，在做会计处理的时候，才能真正做到业财融合。在具体实践中，不少企业的会计处理和和套期业务不能形成很好的联系，所以这些企业应用不起来，也是一种常见的情况。