高低硫强弱继续分化 预计燃料油期货偏弱运行

消息面

　　数据显示，今年第二季度，沙特至少进口了64.7万吨俄罗斯燃料油，是去年同期进口量（32万吨）的两倍多。此外，2021年全年，沙特总共进口了105万吨俄罗斯燃料油。

　　近期，美国及其盟国正讨论限制俄石油出口收入的相关措施，其中包括为俄石油价格设限，并研究将限价设置在目前价格的一半，约为每桶40美元至60美元的可能性，不允许买家以高于限价购买俄石油。其中日本政府较为积极，称日方将与七国集团(G7)国家讨论限制俄石油价格机制的细节。

　　随着夏季高温来临，来自南亚地区国家发电需求迅速回升，巴基斯坦和孟加拉国将增加购买用于发电的高硫燃料油。沙特阿拉伯通常会在夏季增加高硫燃料油进口，以满足电力和海水淡化厂的需求，新加坡高硫燃料油市场供需情况有望企稳改善。

　　机构观点

　　宁证期货：

　　低硫燃料油市场仍保持紧张，而高硫燃料油供应则相对宽松，整体依然是“低硫强于高硫”的格局。燃料油市场的走势长期方向将在很大程度上取决于欧美成品油市场的再平衡进程，核心矛盾在于海外炼厂在汽柴油高利润驱使下增产，导致高硫燃料油产量被动增加，而低硫燃料油的组分则因为汽柴油的高溢价被分流，反而导致低硫燃料油供应收紧。高低硫均跟随成品油震荡偏弱思路。

　　华泰期货：

　　近日在宏观面与资金面的冲击下，国际油价呈现弱势运行的态势，成本端支撑转弱导致FU、LU跟随下跌。从燃料油自身基本面来看，低硫燃料油市场维持紧张态势，截至昨日新加坡Marine 0.5%现货贴水再度刷新历史高位，达到85.81美元/吨，如此高的现货贴水反映了整体现货资源依旧短缺，对于内盘LU也存在较强支撑。相比之下，高硫燃料油市场则较为过剩，市场结构偏弱运行。目前看不到市场逆转的驱动，预计这种高低硫强弱分化的格局还将在短期延续。