农产品：6月马棕复产偏低，关注印尼能否降税

摘要

　　6月MPOB报告中马来西亚棕榈油产量处于预测下沿，总体略低于预期，出口表现不及预估，国内实际消费偏高，最终库存增幅偏低，报告偏利多。

　　目前市场更多关注印尼库存释放，部分地区原料端棕榈果价格已跌破成本线，中长期对于降低棕榈油成本的效用逐步丧失，最近印尼毛棕榈油现货价格反弹和内盘棕榈油震荡的走势也一定程度受上述影响。后期印尼政府可通过降低处于历史偏高水平的关税，让出需求国进口利润，但是对盘面和现货还会产生冲击。

　　现阶段印尼国内棕榈油价格足够低到不需要生物柴油生产补贴，还有额外的生产利润，因此印尼降低棕榈油出口关税也是可能的，并不会对此前严重依赖棕榈油出口税收的生物柴油生产产生较大影响。

　　正文

　　01

　　6月马来西亚棕榈油复产不及预期

　　6月MPOB报告中马来西亚棕榈油产量处于预测下沿，总体略低于预期，出口表现不及预估，国内实际消费偏高，最终库存增幅偏低，报告偏利多。

　　6月马来西亚产量为154.5万吨，环比增加5.76%，同比减少3.8%，尽管从3月开始产量连续环比增加，但是最终6月产量还是不及2021年同期的161万吨。

　　1-6月累计产量为827万吨，低于2021年同期的836万吨。累计同比增速首次跌入负值，而此前1-5月的累计产量还是持平于2021年同期的。

　　分地区来看，6月东马（沙巴和沙捞越）产量增速低于西马（马来西半岛）。根据美国国家海洋大气局气候预测中心数据，相比于5月，6月西马降雨偏多的情况有所改善，而东马改善情况有限。

　　6月马来西亚棕榈油出口量为119万吨，环比减少13%，大于历史同期月均4%的减幅，同比假设减少16%，一方面印尼加速出口的冲击，另一方面印度发布豆油和葵油的免税出口额度。

　　1-6月累计出口712万吨，累计同比增加1.08%，累计出口增速逐步放慢。

　　6月毛棕榈油出口22万吨，低于5月的40万吨，也低于21年同期的38万吨。6月出口精炼棕榈油97万吨，略低于5月的98万吨，远低于21年同期的104万吨。

　　6月中国从马来西亚进口9.6万吨棕榈油，高于5月8.5万吨。印度进口17万吨，明显低于5月的31万吨，欧盟进口123.6万吨，低于5月的139万吨。

　　印度5月底宣布将其每年进口的各200万吨葵油和豆油的税收全免，此举将不利于棕榈油进口，而印度进口毛棕榈油为主，且5.5%的总关税低于精炼棕榈油的13.75%，因此最终6月马来西亚毛棕榈油出口减幅较多。

　　6月马来西亚国内棕榈油表观消费量为28万吨，高于5月27万吨，也高于21年同期的26万吨。1-6月累计消费棕榈油159万吨，同比减少4%。生物柴油方面，1-6月累计生产34万吨，高于21年同期的28万吨，因此食用消费偏弱一些。

　　近期马来西亚通胀特别工作组主指示马来西亚棕榈油局（MPOB）和其他相关机构与22家食用油生产商接触，研究降低食用油价格的方法。国内贸易与消费者事务部确保6万吨食用油的供应不会下降，在全国范围内供应充足，但是补贴食用油的价格为每公斤2.50马币，而棕榈食用油的当前价格为每公斤8马币，补贴食用油需求虽然高企，但是现有政策对于整个国内消费提振还是有限。

　　6月底马来西亚棕榈油库存为166万吨，环比5月增加14万吨，高于21年同期的161万吨，库存处于相对偏低的水平。

　　02

　　关注印尼是否降税

　　最近印尼政府正放松出口管制，上调棕榈油出口配额。国内市场义务（DMO）对出口的比例从之前1:5降至1:7，但印尼棕榈油库存仍居高不下，预估6月底在850万吨。但是目前印尼还面临缺少船只问题，印度尼西亚棕榈油企业家协会（Gapki）声称，到目前为止，由于船只的可用性仍然很小，因此棕榈油的出口并不顺利。Gapki的秘书长Eddy Martono报告说，出口商仍在努力获得运输出口货物的船只，因为CPO出口禁令后导致船只被用来从俄罗斯运输原油。

　　出口不畅，印尼想通过提高国内消耗来减轻棕榈油库存压力，计划从7月20日起实施B35生物柴油计划，今年印尼B35项目将额外吸收727804千升生物柴油，全年消费量将增至1088万千，这样算下来每月也就多消耗十几万吨左右的棕榈油，效用相对有限。

　　印尼棕榈油到我国港口的成本价是由FOB、进口国关税、增值税、汇率和港杂费等决定，而目前国内进口棕榈油关税和增值税相对稳定，港杂费这些也不会大幅变动，即使汇率的波动对于短期内总成本的影响也是有限，而FOB是由印尼国内棕榈油现货价格和关税等决定。

　　最近印尼部分地区棕榈果价格已跌破成本线，将会打击采收积极性，因此中长期原料端棕榈果价格下跌对于降低出口成本的效用将会逐步丧失。为解决高企的库存压力，印尼政府或许通过降低出口关税，让出需求国的进口利润，目前印尼棕榈油的出口关税处于近几年同期最高水平，此外如果不愿等待审批执行DMO下的额度，7月底之前还可以多缴纳200美元/吨的特别出口关税。

　　印尼HIP生物柴油价格指数减去HIP柴油价格指数得出补贴金额，6月HIP印尼生物柴油价格指数为13033印尼盾/升，而由于印尼能源与矿物部未更新HIP柴油价格指数，只能参考其他数据。

　　而根据globalpetrolprices网站上的数据，目前印尼国内柴油价格在19460印尼盾/升，高于6月生物柴油价格指数，因此现阶段印尼国内棕榈油价格足够低到不需要生物柴油生产补贴，还有额外的生产利润，因此印尼降低棕榈油出口关税也是存在可能的，并不会对此前严重依赖棕榈油出口税收的生物柴油生产产生较大影响。