铁矿石价格远高于主流矿山成本 短期内维持偏弱震荡

消息面

　　根据Mysteel推演，2022年维持中国生铁产量同比减少1400万吨，国产铁精矿产量同比增加1000万吨预期不变，铁矿石进口量同比下降1920万吨。

　　7月8日，全国主港铁矿石成交57.80万吨，环比减30.3%；237家主流贸易商建材成交14.48万吨，环比减8.5%。

　　澳大利亚巴西 19 港铁矿石发运总量2661.1万吨，环比减少199.8万吨，其中澳洲矿山财年末冲量结束，发运量环比减少210.3万吨至1869.5万吨；巴西发运量保持高位水平，环比增加10.5万吨至791.6万吨。

　　机构观点

　　西南期货：

　　上一交易日，铁矿石期货承压回调。PB粉港口现货报价在815元吨，超特粉现货价格690元吨。5月份生铁日产量再创历史新高，6月上旬高炉产能利用率维持高位，这是前期支撑铁矿石价格的关键因素。不过，我们认为后期钢厂减产压力将明显加大。根据测算，要完成全年粗钢产量同比不增的目标，今年6-12月份粗钢日产量不得超过280万吨，而5月份粗钢日产量在311万吨以上。这意味着，后期粗钢日产量将出现环比10%以上的下降，钢厂的减产意味着铁矿石需求将出现萎缩，这对铁矿石价格构成利空。从估值角度而言，当前铁矿石价格远高于主流矿山成本，存在高估嫌疑。故而，我们建议投资者关注中线做空机会。

　　弘业期货（001236）：

　　供应方面，因澳洲矿山财年冲量结束，发运环比回落，到港环比有所减少，整体供应维持较高水平。需求方面，本期铁水日均产量230.84万吨，环比减少5.12万吨，铁水产量继续回落。当前钢企进口矿库存处于低位，存刚性采购需求，且钢厂利润状况有所好转，检修减产预期下降，铁矿石预期需求增加。但周末钢材市场心态偏观望，整体成交显弱。库存方面，本期45港铁矿库存12654.62万吨，环比增加29.62万吨，日均疏港量288.75万吨，环比增加5.62万吨。港口出现累库，而疏港有所恢复。盘面上看，主力09合约夜盘出现跳水，短期内维持偏弱震荡。