铁矿石：巴西发运冲至高位 铁水连续两周下降

观点小结



核心观点：偏空  铁矿在发运上升，而需求在国内负反馈和国外需求走低下，整体压力明显，我们持偏空态度对待。



现货：观望  周度港口现货成交周环比增68万吨，但是港口远期现货成交环比降254万吨，整体降幅较大。



铁水：偏空  铁水周环比降3.96万吨，在淡季检修与负反馈下连续两周下降，预计7月份铁水产量或会持续下降。



库存：偏空  45港库存连续降库后，终累库54万吨。主要累库在澳洲矿，预计后期随着澳矿到港增加会持续累库。



钢厂利润：偏空  本周钢厂利润仍在近三年低位震荡，钢厂整体采购仍为按需采购。



铁矿利润：观望  青岛港PB粉利润在盈亏之间徘徊，整体进口利润分化。



高低品价差：观望  PB粉-超特粉价差降至低位后震荡，整体在偏低位置，低品矿被高估，价差的回归需要钢厂利润增加或者减产来完成。根据目前情况，或许只有钢厂减产，低品补跌才能够完成价差回归。



成材需求：偏空  表需虽上升，但是整体淡季压力无明显改观，现货市场未表现出淡季不淡的状态。