A股 等待业绩驱动接力

2022年A股市场行情正所谓一波三折，且各阶段驱动因素较为明显。

　　第一阶段：2022年年初至3月15日的下跌阶段。承接2021年市场逐步转弱，整个市场重心不断下移，俄乌冲突不期而至，令市场雪上加霜，尽管国内市场在下跌的节奏上落后于欧美市场，但终究未能独善其身。

　　第二阶段：3月16日至4月7日的短暂反弹阶段。3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究经济形势和资本市场问题。会议由中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤主持。会议指出，在复杂形势下，坚持发展是党执政兴国的第一要务，坚持以经济建设为中心，坚持深化改革、扩大开放，坚持市场化、法治化原则，坚持“两个毫不动摇”，切实保护产权，全力落实中央经济工作会议精神和全国“两会”部署，统筹疫情防控和经济社会发展，保持经济运行在合理区间，保持资本市场平稳运行。会议结束后，政策底初现端倪。此外，3月17日美联储年内首次加息25个基点，国内市场独立性的特征有所体现。

　　第三阶段：4月8日至4月27的再度大幅下跌阶段。4月上海疫情不断扩大，市场一度下跌并再创年内新低，其中上证50指数、沪深300指数与中证500指数年内跌幅最大达到19.22%、23.95%与29.91%，市场成交金额跌至7500亿元的年内最低水平，然而市场底却悄然形成。

　　第四阶段：4月28日至今的反弹阶段。随着上海疫情的全面动态清零，复产复工逐步进行，市场预期逐渐回暖。此外，5月25日，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，要求把稳增长放在更加突出位置，着力保市场主体以保就业保民生，保护中国经济韧性，努力确保二季度经济实现合理增长和失业率尽快下降，保持经济运行在合理区间。国务院召开常务会议，进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间。会议决定，实施包括阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，因城施策支持刚性和改善型住房需求，引导银行提供规模性长期贷款等6方面33项措施。随着政策逐步落地，市场对经济的企稳复苏充满期待。尽管在此期间美联储分别在5月、6月加息50个基点与75个基点，但对国内金融市场影响有限，国内市场的韧性与独立性较强。（作者单位：招商期货）