Mysteel解读：外盘报价下跌 大麦价格或将回落调整

导语：自2月底以来，在供应紧张，外盘价格冲击高位及运输成本增加等多重利好因素影响下，进口大麦价格一路高歌猛进，上涨势头强劲，上下游参与者心理预期被一次次抬高。截至6月26日，青岛港进口阿根廷大麦贸易商出货报价3350元/吨，较2月底上涨580元/吨，下游需求疲软与贸易商报价坚挺博弈。国产大麦价格在此支撑下，开秤价均高于往年，随着由南向北陆续收获完毕，虽在一定程度上缓解了局部供应压力，但产量较小，市场仍然处于供需僵持状态，优质粮紧缺。

图1 2022年港口大麦价格走势图

随着近期外盘报价开始下跌，分析师认为国内市场受国际市场冲击较强，短期内进口大麦价格或回落调整。

市场压货行为结束 酿造需求迎来淡季

随着气温升高，啤酒行业原料需求迎来淡季，仅维持安全库存，近期内无集中补库动作。2022年5月份，中国规模以上企业啤酒产量356.7万千升，同比下降0.7%。1-5月份中国规模以上企业啤酒产量1425.8万千升，同比下降5.2%。截至6月26日，江苏省麦芽厂加拿大及阿根廷大麦优级麦芽报价4550元/吨，价格冲击高点但已询价寥寥，出货速度明显放缓，随着前期订单陆续完成，将迎来短暂淡季。

月份	产量（万千升）	当月同比增长	累计（万千升）	累计同比
2022年1-2月	530.9	3.6%
2022年3月	284.9	-10%	816	-1.50%
2022年4月	258.7	-18.30%	1074.7	-6.20%
2022年5月	365.7	-0.70%	1425.8	-5.20%

饲料需求方面，大麦价格持续高位，饲料企业抵触高价，对国产大麦询价偏积极，进口大麦几无询价。

短期预测：

国产大麦方面，随着货源逐渐转入中间环节，短期内市场购销尚可，弥补局部供应缺口，下游均有不同程度屯粮，需求逐步放缓。但随着粮源供应消化，且贸易商成本与港口大麦价格支撑，中长期来看上下游参与者下跌预期较小，上涨预期多。进口大麦方面主要考虑受外盘价格下跌与下游需求难有放量等因素利空，加之啤酒行业需求减少，市场对进口大麦需求平淡，中长期来看大麦有小幅下跌的预期更多。