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为什么指数增强基金最喜欢中证500?
在跟踪A股市场的宽基指数中,目前跟踪指数基金规模超百亿的8只,具体如下:

规模第一且遥遥领先的是沪深300,因为它是A股市场最重要的基准指数,它的跟踪基金规模高达2230亿。
排名第2的就是中证500了,跟踪基金规模为1220亿,和沪深300是现在仅有的两只千亿指数。
中证500还有一个特点,那就是:
在所有的指数中(自然也包括宽基指数),跟踪它的指数增强基金和SmartBeta指数是最多的。
以指数增强基金为例,跟踪中证500的有102只,基金最新总规模478亿元,跟踪沪深300的有90只,最新总规模502亿元,两者基本持平,但考虑到沪深300是全市场基准指数,且跟踪普通指数基金比中证500多了近一倍,实际上,在指增市场,还是中证500更受欢迎。
另外,跟踪上证50的只有8只,但是总规模有227亿元,主要是因为有1只50增强基金规模高达193亿元。
资金是最不会说谎的,指增基金的首要目的,就是要跑赢基准指数的,也就是它跟踪的指数,既然中证500的指增基金这么多,那就说明它的指增基金效果好,也就是跑赢基准指数的概率高。
之所以这样,有两个主要原因:
第一,中证500是A股市场仅有的三只拥有股指期货的指数之一。
股指期货是一种非常重要的工具,特别是在缺乏有效做空手段的A股,这基本是唯一真正实用的做空工具。
此外,由于这三只指数的股指期货长期不升水甚至贴水,所以做多股指期货是比买入ETF更为有效的做多指数的方法。
第二,中证500的成分股数量多,有500只,并且成分股变化大,以中小盘为主,对指增基金来说,有所作为的空间和潜力更大。
对指增基金和SmartBeta指数来说,基准指数的成分股就是它们的选股池,它们都是运用某种策略从这个选股池中挑选出一个股票组合,旨在跑赢基准指数。
像上证50,成分股基本是A股市场规模和流动性的50家公司,选股池中股票数量少,而成分股长期变化不大,权重集中,有一批巨无霸公司就是长期呆在里面的,被调出的概率很低,要从这样的选股池中再进一步选一个能明显跑赢上证50的组合,难度就大了。
再看中证500,它是由全部A股中剔除沪深300成份股及市值排名前300名的股票后,总市值排名靠前的500只股票构成。
首先,是成分股数量多,有500只,也就是选股池大。
其次,中证500的行业分布广泛且均匀,并且普遍权重不高,对选股策略来说,选择的范围就更大。
中证500行业分布:

中证500权重股:

再者,中证500是由A股市场中市值排名第301~800名的股票构成,如果它里面的成分股股价涨得很好,市值排名超过第301名,就会被调出,如果跌幅达导致市值低于第800名,也会被调出,这就导致它的成分股变化相对较大,比固定选则排名前50的上证50和前300的中证500都要大。
这几个特点,其实中证1000也都有,甚至比中证500还更突出,但是中证1000的指增基金只有22只,总规模也只有65亿元,原因很简单,中证1000没有股指期货 |
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