黑色系遭遇黑色星期一，煤炭重挫、铁矿石跌停

黑色系期货品种价格持续下行

　　6月20日，黑色系期货大跌，A股煤炭、石油板块重挫。

　　截至收盘，期货市场上铁矿石跌停，焦炭、焦煤跌超10%，动力煤跌4%，SC原油跌超5%；A股市场上，申万煤炭指数跌超5%、石油石化跌幅近4%，板块内山西焦煤、晋控煤业、中国海油等个股大跌超8%，兖矿能源、中煤能源市值蒸发超百亿元。

　　民生证券表示，近期煤炭股调整与市场的担忧有关，通常4~5月是动力煤需求淡季，今年叠加疫情影响。目前季节性需求得到边际改善，电厂日耗增加明显，动力煤需求短期仍有支撑。

　　整体宏观背景方面，上周美联储6月议息会议最终强势加息75个基点，以应对过高的通胀压力，全球风险资产遭到抛售，全球股市、大宗商品均出现大幅回调行情。有分析认为，当前美联储激进式加息让大宗商品持续承压，作为大宗商品之王的原油也不例外，全球原油市场面临着来自宏观层面的冲击。

　　传统能源板块重挫

　　近日，商品市场大面积回调，尤其是黑色系期货品种价格持续下行。

　　今日煤炭板块领跌，通联数据Datayes！显示，焦炭主力合约日内最低跌至2876元/吨，焦煤最低达2286元/吨，均为近5个月低位。焦炭最终收跌11.48%至2921元/吨，焦煤收跌10.61%至2322元/吨。

　　消息面上，国家统计局最新公布的数据显示，5月焦炭产量为4176.0万吨，同比增加5.9%。1~5月累计产量为19801.2万吨，同比降0.5%。

　　对于煤价，发改委明确对电煤的年度长协和现货价格都存在限价政策；山西省国资委近日召开全省国有煤炭企业增产保供工作会议时强调，要快速行动，加快增产扩产，加快停缓建煤矿分类处置，加快保供外送，全力完成好增产保供和产能新增重点任务。

　　开源证券分析认为，未来大部分动力煤公司将表现出业绩稳定性和高分红，更趋于公用事业属性，整体估值将拔高。而化工原料煤以及水泥建材用煤仍有一定弹性，海外煤和炼焦煤具有完全弹性，涨价仍是股价的重要催化剂。大部分煤企高分红、高股息率，且多数估值仅5~6倍，安全边际高，煤炭股的配置价值尤为凸显。

　　另外， 全球原油市场面临来自宏观层面的冲击，国金证券认为，虽然短期油价从交易端无法准确把握走势，但是中长期的供求基本面一直是油价运行的核心逻辑。今年以来，原油库存持续处于去库存状态，是推动原油价格上涨的关键驱动因素，而非地缘冲突或其他因素，当前原油去库存的基本面同年初以来并无实质变化。

　　铁矿石跌停，钢矿共振下行

　　今日大商所铁矿石期货主力合约跌停，报746元/吨，跌幅10.98%，创三个月以来新低；新加坡铁矿石指数期货跌超7%。

　　在华泰期货看来，尽管地缘冲突大幅提高了出口税，使得全球铁矿供给处于紧张局面。但国内压产政策渐渐明晰，叠加短期钢厂利润大幅压缩，均大大制约铁矿石消费。据通联数Datayes！统计，铁矿石期货主力合约于6月6日创下近7个月的新高后一路暴跌，近三周累计下跌超20%。

　　基本面来看，复工复产并未带来终端需求的有效恢复，房地产数据表现来看，前5个月新开工面积同比降幅进一步扩大，商品房销售面积继续下滑。行业人士预计，南方地区即将进入高温多雨季节，预计未来一段时间需求也将延续弱势。

　　钢材市场方面，今年以来全球铁矿发运持续低位，而国内铁水产量不断攀升，铁元素持续大幅去库，短期疫情干扰对成材消费形成制约，也制约了废钢的回收。中信建投期货认为，受限于今年控产政策的背景、利润问题、需求差，预计铁矿需求大概率本月见顶，然后在粗钢压减大背景下，供需基本面将逐渐转弱。

　　“后期来看，影响铁矿石价格的关键因素更多需要关注下游消费的复苏情况，若库存压力因雨季及高温天气未有明显去化，即下游需求没有出现超预期的增长，则由下游弱需求向上游的负反馈也不可避免，后期矿价恐承压。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉分析。

注：本文有修改