宏观压力主导市场 沪铜破位下移

【宏观消息】

1、【中金：预计基建的实物投资增速或将在3季度加快形成】中金公司最新研报认为，预计随着疫情改善，6月以来或将迎来基建赶工行情，而低基数效应或使得3季度基建投资成为年内高点，随着疫情对施工扰动减弱、年初新开工项目逐步进入到实物施工环节，预计基建的实物投资增速或将在3季度加快形成，同时基建类建材的需求旺季也有望到来。

2、【6月LPR未能连降，三季度仍有“降息”可能】在5年期以上LPR（贷款市场报价利率）创单次最大降幅后，6月LPR未能实现连降。1年期和5年期LPR均与前期持平。虽然本月LPR利率保持不变，但并不意味着“降息”窗口关闭。东方金诚首席宏观分析师王青称，三季度LPR报价仍有可能在MLF利率不动的同时单独下调，这将是未来一段时间“兼顾内外平衡”的一个有效举措。另有分析称，“宽信用”背景下，未来5年期以上LPR仍有15BP下行空间。（一财）

3、【机构分析：美国经济是否发生衰退？数据给出的答案将会是否定】经济衰退的标志之一是大范围失业，这种情况显然还没有发生。初请失业金人数近来一直在攀升，但仍处在与经济扩张相一致的水平。5月份零售销售意外下滑，但这可能并不能反映以服务消费为本的美国经济的真实需求状况。6月最后两周通胀和金融状况对7月的利率决议至关重要，将决定衰退是否发生、以及何时发生。如果汽油价格继续攀升，那么美联储可能会选择在7月再次加息75个基点，联邦基金利率的上调将超出适当的水平，显著加大经济衰退的可能。

【行业要闻】：

1、【Codelco同意关闭其陷入困境的Ventanas冶炼厂】外电6月19日消息，全球最大的铜生产商Codelco同意从上周五（6月18日）开始暂停了Ventanas冶炼精炼厂的运营。“Codelco 董事会以多数票批准提前做好停止运营的准备工作。“公司在一份声明中表示，相关的铜精炼厂不会受到影响。铜业工人联合会的领导人透露，他们正在分析董事会的决定，以评估他们的立场。一旦法律调整获得批准，Codelco 的逐步关闭过程将从临时停工开始。

2、【海亮股份：铜箔业务意向订单已超过试产产能，已对接客户超过30家】海亮股份近期接受投资者调研时称，公司年产15万吨高性能铜箔项目位于甘肃兰州新区，项目占地面积850亩，当前规划为至2024年中期完成年产15万吨产能的建设（其中锂电箔12万吨，标箔3万吨）。公司已签署部分订单，意向订单已超过试产产能，并已准备试产产品的对外送样；当前已对接客户超过30家，包括头部动力与储能电池企业、3C消费电池企业及渠道客户。

【期货层面】今日沪铜疲弱运行，主力月2207合约开盘69450元/吨，日盘收于68000元/吨，跌1610元/吨，跌幅2.31%。悲观氛围充斥有色市场，日内沪铜承压探底行情为主，叠加需求面难言乐观，沪铜刷新六个月低位。

【现货方面】据ccmn数据显示，6月20日长江现货1#铜均价报68850-68890元/吨，环比下跌1250元/吨；升水370-升水410，收跌10元/吨。现货市场，持货商无调价意愿，接货商逢低适量补货，受盘价走跌影响，成交量稍有回升。

【库存方面】截至6月20日，伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，伦铜库存为117,025吨，上个交易日为118，025吨，减少1000吨，跌幅0.85%； 截止6月17日上海期货交易所，铜库存为55237吨，较前一周净增加3784吨，涨幅7.35%。

【供应方面】供应仍有增量，国内铜冶炼集中检修期进入尾声，叠加山东冶炼厂复产，预计精炼铜产量将增加。

【需求方面】铜杆开工率连续两周回落，漆包线行业的订单大幅回落，大部分行业同比去年同期有所下降，甚至部分下游的形势已经十分严峻，以及地产行业暂未起色，需求面仍然偏弱压制铜金属需求。

综合分析，市场悲观情绪主导，美联储及欧洲多国央行激进加息引发市场对经济担忧升温，施压风险资产走势，铜价受振震荡走软，大幅收跌。当前需求面改善不明显，且仍受消弭地产行业所累，沪期铜重心继续下移，破位下行，跌落7万下方。