【甲醇】关注供需转折

甲醇

　　图12021-2022年进口量对比

　　据统计，2022年4月，我国甲醇进口量在114.16万吨，同比增加13.15%，环比增加18.01%，1-4月份进口总量共计373.76万吨，占去年我国甲醇进口总量的33.32%。外盘装置运行良好使得5月甲醇进口量攀升至120万吨附近，高进口量持续给予港口压力。6月来看，伊朗合同加点下调至4%以内，进口货顺挂使得业者商谈意向增加。但5月外盘装置运行不稳增加，预计6月进口水平或在5月基础上小幅回落。

　　图2甲醇港口库存情况

　　港口库存来看，从4月中旬开始，港口库存环比持续上行，库存绝对值从相对历年偏弱转为相对历年逐步走强，目前港口库存绝对值在百万吨水平上，同比来看，强于疫情相对可控的2021年以及全球甲醇仍处于投产周期的2019年，仅低于2020年。但是从港口罐容情况来看，因为成品油挤占了部分库容，甲醇罐容边界很难达到2020年140万吨的水平，部分库区罐容已经紧张。

　　图3外采甲醇制烯烃装置利润估算

　　本周初，随着天津渤化MTO装置试车成功消息释放，甲醇市场受到提振，据悉，目前装置试车成功后，或将稳定运行一段时间。前期已经卸港了一定船货，后续是否从内地加大采购，还要关注装置提负荷情况以及后续是否需要消缺。MTO综合利润仍然在历史偏低水平震荡，但从装置运行来看，近期MTO开工率有所回升，阳煤重启、鲁西检修取消，考虑到进口价格顺挂和丁辛醇、EVA以及精细化工等下游产品表现较好，当前产业链综合利润水平国内烯烃装置基本可以稳定运行，7月诚志恢复后烯烃下游的需求量或能有所突破。

　　综上，煤价双轨制后，动力煤迎峰度夏使得化工煤现货价格继续抬升，下方能源价格支撑依然稳定。甲醇自身基本面偏弱，6-7月雨季甲醇传统下游进入淡季，国内汽柴油消费水平也在制约地炼下游的采购。目前利好是渤化稳定运行后增加内地采购力度或能对目前偏弱的需求进行补充，但实际增量市场仍未看到，港口高库存还未消化，甲醇市场下方有托底但上行窗口仍未打开，还需关注基本面运行情况。