海外棕榈油贸易有变，印尼出口受限，马棕油出口超预期

　来源：期货日报

　　北京时间6月10日国内期货交易时段，马来西亚棕榈
油局（MPOB）公布供需月报，5月马棕油库存如市场预期出现下降，同时作为全球主要棕榈油出口国，马来西亚5月出口达到152.18万吨，单月出口环比增长26.67%，出口增速远超市场预期。该消息导致BMD毛棕榈油主力合约大跌，国内棕榈油期货主力合约也延续弱势，昨日收盘报收11512元/吨，跌幅达2.85%。

　　另据外媒6月10日消息，印尼高级部长Luhut Pandjaitan周五表示，印尼政府将允许没有加入散装食用油分销计划的出口商，在出口税和出口专项税之外额外支付每吨200美元的费用来出口棕榈油，目的在于缓解出口禁令和规则变动造成的瓶颈和库存膨胀。Luhut表示，在该计划下，印尼希望在7月31日前至少出口100万吨棕榈油制品。

　　作为全球最大的棕榈油出口国，印尼从5月23日恢复棕榈油的出口，此前为期三周的出口禁令旨在支持国内食用油的供应并控制失控的价格，但禁令解除后印尼出口工作迟迟没有重新启动，印尼官员正在对其出口规则进行各种修订，包括降低总出口税和专项税，而因为程序问题和对政府要求公司加入政府散装食用油分销计划感到困惑，印尼棕榈油出口商在获出口许可前，他们的部分产品要在印尼国内市场进行销售。

　　中信建投期货农产品研究团队表示，由于近期棕榈油市场将更多关注点放在印尼出口恢复进展上，此次MPOB中性的月报预计难以对棕榈油走势产生太大影响。值得关注的是，马棕5月产量同比降幅从4月的4.33%扩大至7.03%，除本身马棕产量存在一些问题外，开斋节假期也有影响，仍需继续跟踪6月阶段性产量表现。而随着印尼近期启动加速出口计划，马来西亚6—7月棕榈油出口预计将受到冲击，后续除跟踪马棕阶段性出口数据外，还需重点关注印尼的出口许可证审批情况。

　　国泰君安期货农产品高级研究员傅博表示，MPOB月报如市场所料那样出现降库，库存降幅在预期内，5月马棕榈油产量和出口均比预期高，整体报告影响相对中性。由于马棕油靓丽的出口数据与印尼限制棕榈油出口有关，市场已经有所预期，因此市场主要关注马来西亚的产量和库存数据。

　　傅博表示，从MPOB报告中看到，马棕油虽然产量数据比预期好，但还是反映出了当地增产非常缓慢的情况，在产量出现明显增长前，马来西亚棕榈油市场的压力不大。另外，产量恢复慢的情况下，5月份马来西亚棕榈油库存环比和同比均下降，预计将对产地价格构成支撑。展望马来西亚棕榈油市场，预计后市仍将围绕产量和出口数据进行交易，只有在出现产量大增或者累库预期的情况下，才会对马来西亚棕榈油价格构成压力。

　　光大期货农产品研究团队则解读称，MPOB月报中5月马棕油产量和出口均高于预期，库存基本符合预期，因此报告影响相对中性偏空。该研究团队认为，5月产量数据超预期一定程度上反映出前期市场或夸大了劳工短缺对马棕油生产的影响，对后市增产的预期或逐渐施压盘面，短期棕榈油延续弱势运行，不过，鉴于马棕油库存相比往年同期仍处于低位，基本面对期价支撑仍在，关注国内棕榈油在11000元/吨附近支撑情况。