纯碱：价格延续上涨态势 行业盈利表现较好

导语

前期纯碱原料原盐价格有所下滑，近期燃料煤炭价格偏强运行，纯碱厂家生产成本略有增加，但纯碱市场价格持续向好，厂家盈利空间仍较为可观。

2022年纯碱市场价格整体呈现上涨态势，6月份纯碱厂家多有待发订单支撑，且中下旬检修计划较为集中，纯碱厂家惜售情绪仍存，6月份纯碱现货市场价格依旧延续小幅上涨，截至6月10日国内轻碱市场价格在2850-3000元/吨，较去年年底上涨600-800元/吨，较去年同期均价上涨50%，高于近十年同期价格水平。

联碱产品氯化铵，市场价格亦不断走高，处于近10年价格同期高位，6月份受秋季肥原料采购稳步跟进以及现货供应水平低位，厂家目前待发订单充足，各企出厂价格稳定或微涨。尿素价格止跌上涨对氯化铵支撑作用仍在，下游接货心态较为稳定，华东湿氨价格年内价格累计上涨600元/吨左右。

在纯碱成本占比中，原盐和煤炭的价格占比较高，对纯碱行业的盈利空间有一定的影响。随着春季盐的开采，海盐、湖盐产量有所增加，井矿盐出货速度一般，局部盐库有所增加，供应量增加，原盐价格呈现下调趋势，但以海盐价格来看，目前仍处于历史同期价格高位。6月份动力煤(858, 2.00, 0.23%)、焦炭(3630, -36.50, -1.00%)价格偏强运行，整体来看，纯碱厂家生产成本目前处于偏高水平，但纯碱市场涨幅明显高于原料价格涨幅，因此纯碱厂家目前盈利情况较为可观。


以华东联碱法为例，华东地区联碱厂家轻碱主流出厂在2950-3100元/吨，目前多执行前期订单为主，华东地区湿氨出厂价格在1450-1500元/吨，华东地区联碱法平均利润在2000元/吨左右；华北地区轻碱主流出厂价格在3000元/吨左右，据悉目前华北氨碱法利润在1000元/吨左右，行业整体盈利能力较强。

后市来看，炭焦企利润维持盈亏线附近，首轮提涨持续推进中，落地概率较高，由于焦企计划修复利润，因此后续仍有继续提涨计划，焦炭市场或稳中偏强运行；动力煤主流煤矿无库存压力，需求表现尚可；原盐市场随着供应的不断增加，价格仍存小幅下调的可能，纯碱行业成本或整体高位调整。而纯碱价格随着检修季的来临，部分企业惜售情绪仍比较明显，对于新单价格仍存调涨意向，但主要下游行业亏损，多数产品成本压力明显，对高价纯碱抵触，纯碱市场价格上涨阻力增加，短期上涨空间或较为有限。综合，短期纯碱行业盈利能力或仍表现较强。