多重利好提振油价 运行重心势必继续走高

国内原油上市首日迎来开门红，截至收盘，1809合约成交40656手，涨幅为3.34%。在国际市场的提振下，国内油价的上涨行情仍延续。

　　美国恐退出伊朗核协议

　　3月13日华盛顿邮报称，特朗普将解除蒂勒森的国务卿职务，并计划让中情局局长Pompeo取而代之。Pompeo是一位直言不讳的伊朗批评者，他曾呼吁废除2015年签订的核协议。

　　3月20日，沙特阿拉伯王储萨勒曼抵达美国进行国事访问，引发市场臆测，认为美国可能再次对伊朗实施制裁。伊朗原油储量位居全球第四，天然气储量位居全球第二。国际制裁严重影响伊朗能源部门，特别是原油和天然气的上游投资。2012年，受制裁影响，伊朗原油产量急剧下降约100万桶/日。

　　能源咨询公司FGE表示，如果美国重新对伊朗实施制裁，那么年底以前伊朗原油出口量将减少25万—50万桶/日。

　　贸易摩擦对页岩油开采影响有限

　　3月8日，美国总统特朗普签署对钢材和铝进口产品分别征收25%和10%关税的公告。美国在23日正式开始对进口钢铁、铝产品征收关税。我国对美国出口的钢铁产品不足美国进口量的3%。

　　初步计算，钢材进口关税增加25%，将导致页岩油单井作业成本增加3%。目前，页岩油盈亏平衡点为40美元/桶，增加3%的成本对页岩油开采影响甚小，短期内不会影响其正常开采。

　　部分主产国力挺油价

　　3月12日，伊朗石油部长尚甘尼表示，OPEC可能在6月同意自2019年开始放松石油生产限制。尚甘尼表示，伊朗希望OPEC努力将油价维持在60美元/桶，以抑制美国页岩油生产。

　　沙特能源部长法利赫则希望油价能升至70美元/桶。法利赫进一步表示，OPEC成员国需要在2019年继续与俄罗斯等非OPEC产油国合作，联合限产，以将全球库存降至期望水平。

　　沙特之所以力挺油价，目的有二：其一，高油价可以满足国家的预算，降低财政赤字；其二，为2018年下半年或2019年上市的沙特阿美做准备。

　　委内瑞拉产量急剧减少

　　2月，委内瑞拉原油产量为154.8万桶/日，超额完成197.2万桶/日的减产目标，提高了 OPEC的减产执行率。根据OPEC的最新月报，2月，OPEC原油产量下降7.7万桶/日，至3219万桶/日，当期减产执行率为147%，较1月提高10个百分点。此前，OPEC表示，OPEC及其盟友2月的减产执行率达到138%，高于1月的133%，是2017年1月以来的最高值。

　　为挽救国内经济，委内瑞拉政府宣布预售以原油为支撑的官方数字加密货币——石油币。但是，此前有媒体称，美国正在研究，寻求对委内瑞拉原油行业进行制裁，同时特朗普签署行政令禁止美国交易委内瑞拉政府发行的数字货币，特朗普这一举措将加剧委内瑞拉原油产量的下滑，进一步提高OPEC的减产执行率。

　　美国炼厂检修即将结束

　　根据EIA公布的数据，截至3月16日，美国炼厂开工率已经从阶段性低点87.8%恢复至91.7%，连续4周增加。同时，驾驶季即将到来，汽油需求将增加，从而促使原油和汽油库存下降。EIA的数据显示，截至3月16日，美国商业原油库存为4.28306亿桶，较2017年同期下降1.048亿桶；汽油库存为2.43065亿桶，较2017年同期下降40.3万桶。

　　随着时间的推移，阿拉斯加原油产量会出现季节性回落，这将部分抵消页岩油的增量。

　　综上所述，中东地缘局势紧张、OPEC减产执行率提高加之美国消费旺季临近，原油库存将逐渐下滑，油价运行重心势必继续走高。

　　（作者单位：龙盈盛骏商贸