豆粕、菜粕大幅减仓下跌

来源：期货日报

　　6月第一个交易日，国内豆粕菜粕期价大幅走低，截至昨日下午收盘，豆粕下跌1.74%至4132元/吨，持仓量大幅缩减约4.3万手；菜粕下跌2.75%至3617元/吨，持仓量缩减超7000手。

　　三立期货农产品研究员陈晨在接受期货日报记者采访时表示，隔夜美豆急跌，导致粕类成本下滑。近期美国土壤墒情有所改善，适合大豆播种和发芽，且降雨情况好转，后续播种进度预计加速，将逐渐回归正常区间。

　　“从国内来看，国内豆粕和菜粕已经进入累库，终端需求扩张有限，成本下滑后利空粕类价格。”陈晨说。

　　徽商期货研究所农产品部负责人张应钢告诉记者，目前两粕新增供应大于需求，部分油厂因胀库停机，油厂提价动力受限，叠加储备进口大豆保持每周一拍，政策调控压力犹存，短期内豆菜粕缺乏上行动能。此外从技术走势看，经过持续反弹后，豆菜粕来到上方重要压力位附近，存在回调需求。

　　记者梳理发现，整个5月，豆粕、菜粕整体的行情呈宽幅振荡走势。

　　豆粕方面，张应钢表示，5月份豆粕市场呈现先抑后扬走势。具体来看，在豆粕“五一”长假后受美豆走势拖累展开了振荡回调，油厂开机率的回升导致供应增加以及工厂豆粕库存持续回升均给豆粕市场带来了压力。进入下半月后，美豆旧作销售旺盛，加之玉米种植进度提升后美国新作种植面积增加的担忧减缓也给美豆的上涨提供了动力，从而带动国内豆粕跟随上涨；同时养殖市场开始有回暖的迹象，市场补栏积极性增加并带动豆粕需求，支撑豆粕价格进一步走强。

　　从菜粕来看，陈晨告诉记者，5月以来，加拿大旧季菜籽大幅减产，新季种植面积又下降，菜粕供应面一直呈紧张状态，而夏季为水产养殖的旺季，对菜粕价格有支撑。3月供需报告与新季种植意向展望首先奠定新季大豆供应趋宽的基调，同时进一步调低旧季全球大豆库存，全球大豆供应紧张，进口大豆成本居高不下，导致大豆有“紧现实，宽预期”的基本面格局；可随着美豆的播种展开，天气不佳影响导致美豆播种进度偏慢，市场开始对新季大豆供应是否趋宽感到担忧，5月底美国某分析公司表示美国新季大豆播种面积或低于预期，进一步加大了市场的担忧情绪，美豆延续高位振荡格局，国内豆粕随美豆高位偏强振荡，带动菜粕也较为强势。

　　张应钢进一步补充表示，进入5月下半月，菜粕虽跟随美豆振荡上涨，但国内菜籽上市，菜粕上方受到压制，叠加部分工厂豆粕胀库，菜粕整体呈现振荡走势。

　　展望后市，在张应钢看来，从宏观层面来看，随着越来越多迹象显示美国经济增长疲软，市场对美联储激进加息的预期有所松动；从利率期货走势来看，市场对美联储鹰派的预期也已降温。宏观政策的变动也会继续影响整个大宗商品的走势。从行业基本看，俄乌局势的发展和演进，中国蛋白饲料需求变化，美豆种植进度、出口销售以及6月库存报告、供需报告等均会给豆粕、菜粕市场带来影响。

　　接下来的6月份，美豆仍将继续处于天气炒作时期。陈晨认为，首先，北美和加拿大的天气变化易对豆粕、菜粕的上游供应产生影响，需持续关注；其次，需要关注国际市场形势及进口政策的变化；最后，需注意粕类下游需求变化，菜粕关注水产养殖情况，豆粕关注生猪存栏与补栏情绪变化。