长江镍周评：宏观调控政策发力稳定经济大盘 本周镍价探底回升

一、本周国内现货镍价走势

▲CCMN现货镍本周走势图

影响本周镍价走势的主要因素回顾：

1、本周一镍价维持高位震荡，房贷利率下调和疫情防控方面取得进展提振人气，部分金属走势上行。

2、本周二美元下跌提振，金属行情回暖，叠加油价上涨鼓舞市场人气，镍价高位运行。

3、本周三镍价美国经济衰退担忧令金属表现不佳，印尼镍铁大量释放及进口货源不断缓解供应压力，镍基本面趋弱，镍价震荡下跌

4、本周四全球经济前景悲观预期增强，美元汇率回升金属承压，宏观市场继续偏空，需求依旧欠佳，震荡行情令市场表现谨慎，交投或维持偏弱态势。

5、全国召开稳增长视频会议，多地已开始出台消费补贴措施，各部委也已开始布置相关工作，其中央行要求商业银行5月贷款必须增长，提出落实普惠小微贷款不良容忍度监管要求，以鼓励银行放贷意愿。新能源，三元前驱体需求返场，镍价震荡上涨。

二、伦敦期货镍走势

▲ CCMN本周伦镍走势图

聚焦伦镍市场：俄与西方的对抗持续，但欧盟禁运俄石油的可能性不大。美联储隔夜逆回购仍超2万亿美元，流动性充裕，美元指数持续下滑，原油价格连续上涨，宏观方面向利好方向偏移；外盘镍价震荡低位上探。

三、伦镍周库存情况

▲ CCMN伦镍本周库存走势图

如图所示，镍库存昨日，今日均有减少，5月27日镍库存报72240较前一日减少60公吨。当前现货价格回升，而随着实际需求依旧乏力，在供需双弱下，纯镍库存处于低位还是给镍价形成一定支撑。

四、镍价下周后市展望

综上所述，因市场担忧印尼加税影响低品位镍供应，日内沪镍(212120, 6920.00, 3.37%)震荡偏强。2022年，全球电动车渗透率预计会进一步提升，高镍三元将继续保持高速的增长态势和主流技术路线地位。原料方面，印尼低价镍资源的开发，会持续强化高镍的三元路线竞争力。对于镍资源，中国企业大量进入印尼大规模的开发，印尼镍矿大规模开发以后，镍的供应也不是问题，镍会以更快速度恢复正常应有的价格。随着上海疫情逐步缓解，预计6月中下旬实现全面解封，市场信心得以提振，宏观调控政策发挥作用，需求回升有望支撑镍价企稳上行。本观点仅供参考，不做操盘指引