Mysteel解读：“任性”单飞的广东 猪价能飞多远、多高？

龙听

　　海阔凭鱼跃，天高任鸟飞。自新一轮的广东生猪禁调政策发布以来，广东猪价如脱缰的野马一般一路前行，据Mysteel农产品(6.49 -0.61%,诊股)数据统计，截止2022年5月24日广东外三元生猪出栏均价为18.40元/公斤，较4月13日累计上涨5.03元/公斤，涨幅37.45%。在政策落地近一个月的当下，猪价上涨势头开始趋缓，难道此次新政又是雷声大雨点小？不久的将来又要打回原形？广东猪价高点到底在什么位置？

　　禁调+出栏减少 市场到底缺不缺猪？

　　

　　图1 2018-2022年广东生猪、能繁母猪期末存栏量走势图

　　据公开数据显示，目前广东省年生猪消费量为5000万头左右，而2021年广东生猪出栏仅有3336.63万头，还存在1/3左右的缺口，如果将省外套票、省内暂养及其他方式入粤的猪源剔除，省内生猪供给缺口只会更大，所以5月份在政策持续收紧背景下，广东省部分区域确确实实是有缺猪现象的。

　　同时，据省农村厅数据显示，截止2022年3月末广东省生猪存栏量为1992.1万头，母猪存栏量为188.5万头，达到正常保有量的99.2%。按照10月前广东省规模场养殖场产能去化及散户淘汰情况来看，从5月之后生猪出栏量确是慢慢减少的。据Mysteel农产品调研统计，广东省代表的13家头部规模养殖场5月份月度出栏计划环比减少1%左右。

　　故综合来看，目前产能转折期决定当前市场猪源是越来越少的，其次头部规模场出栏亦有所减少，虽然小散出栏量偏多，且部分黑市外省调入猪源仍多但比例明显减少，故总体而言5月份生猪供给是少于4月份的，尤其深圳、广州、佛山等粤中地区。故短期来看三季度广东省生猪供给仍将环比减少。

　　

　　图2 2022年广东省生猪出栏价及部分屠企屠宰量

　　另一方面，从4月13日后的猪价和屠宰量变化趋势也可以看到，屠宰量明显减少，尽管受到高价影响，但缺猪也是最主要的影响因素之一。

　　禁调政策后市如何 市场观点大相径庭

　　广东后市行情如何，最主要的影响因素仍取决于政策的变化，小编汇总了广东部分大型企业的观点，结论大相径庭。

　　A:实际执行力度有所放松，不再特别强调无疫小区，后期存在逐步放开的可能性。

　　B:禁令影响了广东30%以上的生猪供应量，粤中地区多数屠宰场宰量明显减少，且后期政策严查概率大于政策松绑概率。

　　C:禁令对广州、深圳、佛山等需求量大、猪源多样的大城市影响较大，对粤西、粤北等生猪自给率高的地区影响有限。

　　D:广东自给率约70%左右，但粤西、粤北和粤中地区的供需不平衡在调运禁令影响下越发突出，不过官方文件强调“暂停调运”而非“停止”，需观望后续政策调整。目前深圳对禁调查的严，由深圳市场监督管理局下发文件日常监管核查，而广州惠州等周边城市以自查为主。

　　E:在广东猪价已经接近成本线的情况下，仍然出台了补贴政策，体现了政府对于调运禁令严格执行的决心，通过对省内养殖企业的补贴，达到保护产能、提升养殖企业供给能力的作用。

　　故综合来看，小编认为，目前情形来看，短期禁调政策需要松绑不太现实，至少三季度广东省生猪供给都不会过于宽松，这对猪价上涨将形成根本性的利好。

　　猪价走势成迷 后期高点在哪？

　　

　　图3 2020-2022年广东外三元生猪出栏均价走势图

　　生猪供给环比减少，但白条或有增多，尤其生猪禁入之后，部分肉商、屠企选择从周边省份调白条以满足业务需求，这部分的低价白条及冻品或对行情形成些许打压，但目前广东省居民的日常消费习惯仍以热鲜为主，冷鲜、冷冻肉喜好有限，同时冷鲜肉售价要低于热鲜，且从外省调白条的运输物流成本偏高，再加上批发也将增加流转和交易成本，实际并不是很划算，所以综合来看调肉量增多对省内猪肉供给及行情影响有限。而目前各地疫情都逐步解封，学校复学、工厂复工、餐饮堂食逐步放开都将对消费有所提振，7-8月份的升学宴等等聚集性餐饮消费也对行情利好。

　　故总体来看，三季度广东市场为供需双紧格局，猪价大概率继续上涨，且结合去年三季度母猪存栏量为近一年低点，故预计高点或在7月左右达到20元/公斤以上，全国均价将保持在自繁自养盈亏线以上。