【铜】需求预期加强 基本面支撑铜价

行情回顾

　　近期铜价震荡收涨，主要得益于国内出台多项经济刺激举措，加之上海宣布分阶段恢复正常生活秩序，国内市场整体表现平稳积极，由于美元高位回落，伦铜涨幅强于沪铜。

　　宏观市场

　　上周美联储主席鲍威尔就再次重申，未来联储可能延续加息50个基点，并强调持续加息打压高通胀的决心。由于未见更为激进的行动信号，美元自高位震荡回落，海外市场的利空影响明显减弱。

　　产业背景

　　上海宣布将分阶段全面恢复全市正常生产生活秩序，市场信心受到明显提振，现货市场备货积极性也逐渐提高。此外，国内地产政策也有松动，除连云港、郑州、长沙、兰州、福州、长沙、南京、苏州等多地调整了楼市调控政策外，据中国证券报报道，5月23日北京、上海、广州、深圳四个一线城市银行房贷利率已经全面下调15个BP。此外，据SMM报道，汽车下乡政策有望在6月初出台，鼓励车型为15万元以内的汽车(含燃油车及新能源汽车)，每辆车补贴范围或在3000元-5000元。铜的终端需求行业先后出台刺激政策，对市场需求预期有较好的促进作用。

　　个人认为，由于国内铜杆、铜管等铜材企业原料备货普遍并不充裕，伴随上海恢复正常生活秩序，下游原料备货的积极性也在逐步提高，在国内库存依然低位背景下，有望助推消费的积极预期。

　　策略观点

　　美联储继续鹰派行动预期仍在，但欧美股市已经持续企稳，美元高位调整，国内多项刺激措施发布，市场情绪平稳向好，且基本面低库存对铜价的支撑仍在，铜价周内将表现平稳甚至小幅回升。