供需双弱引价值洼地 端午备货提振枣市走货

　期货市场：红枣期价本周大幅上涨，收涨395元/吨或3.21%至12700元/吨。

　　现货市场：本周红枣现货价格上涨，变动不大，崔尔庄市场特级11500—13000元/吨，低端价格上涨200元/吨；河南市场特级11500—12800元/吨，低端价格上涨300元/吨；广州市场12500—14500元/吨，低端价格上涨500元/吨。

　　一、红枣产区采销情况

　　端午节备货红枣主要用于食品加工，对红枣外观等指标要求不高，产区走货低价低品质占比较高，而端午节备货前走货以商超等高品质红枣为主，故主流成交价格小幅走弱，实际产业端报价变动不大。据新华社数据，新疆产区特级灰枣均价16.45元/公斤，一级灰枣均价12.75元/公斤,二级灰枣均价9.86元/公斤，三级灰枣均价7.75元/公斤。产区端午节备货已结束，产业端库存较常年偏少，销售压力不大，后期销售价格稳中运行为主。

　　二、红枣销区市场情况

　　崔尔庄市场5月17日起恢复正常营业，出摊商贩增多，购销氛围好转，叠加端午节备货对批发市场走货情况的提振，本周批发市场走货量提升明显，河北样本企业周度红枣成交量478吨，环比增加30.6%，同比增加36.57%；河南万邦果蔬区因疫情防控影响，5月16日封控，次日解封，对走货影响不大，河南样本企业红枣周度成交量353吨，环比增加36.82%，同比减少21.56%。产业端去库存速度也较前期继续改善，据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在9713吨，较上周减少441吨，环比减少4.34%。端午节备货对去核一级灰枣有较大的阶段性需求，叠加本周价格相对较低的期货及类期货交割品市场到货量减少（同级两者价差在0.5—0.7元/公斤），本周灰枣实际成交价格有所走强，河北一级、特级价格上涨0.2—0.3元/公斤。河北市场端午备货本周已逐步结束，广州由于是南方主消区市场，且荔湾区交通便利，备货期将持续至5月底，月底前现货价格或将延续稳中偏强态势。

　　三、红枣存储商利润情况

　　今年加工厂和贸易商原料枣采购价格及运费较常年提高均较为明显，按照目前现货销售，内地加工厂主流利润十分低迷，高价采购客商已出现亏损。叠加入库完成后再次小幅增加成本，成本端对现货价格存在一定支撑。

　　四、相关滋补类果品价格走势

　　相关滋补品价格涨跌互现，振荡运行。

　　五、主产区新疆当前气候变化

　　今年南疆区域气温回升较常年偏早，积温较高使得花期较常年提前，据钢联数据，阿克苏、喀什、阿拉尔产区来看，花期提前5—10天，整体看存在高温缺水情况。为提升坐果率，枣农普遍计划提前打坐果药。

　　枣树是无限花序，5月中旬至7月均可开花，近期产区温度已回落至历年均值附近，5月份产区总体无异常天气，且5月份产区天气对枣树影响不大，重点关注6—9月产区天气。

　　六、红枣期货市场走势分析

　　结合供需基本面和期货仓单、价格走势情况，我们认为，当前端午节备货对批发市场走货形成明显提振，上周河北和河南样本企业走货量均出现环比30%以上的增幅，产业端去库存速度较前期有所增加，现货价格趋强运行。河北沧州市场端午备货接近尾声，广州如意坊市场备货预估持续至月底，月底前现货价格预计稳中趋强运行。

　　由于6月份是红枣消费传统淡季，今年因红枣现货库存较往年要偏紧，产业端利润也较往年大幅下滑，红枣低价位又存在成本支撑，因此，今年红枣市场的供需双弱引发二季度的价值洼地，尤其是11000元/吨一线受到产业端和投资者的广泛关注。二季度末红枣市场的关注重点将转向主产区天气变化因素，今年南疆区域产区温度偏高，将使得花期提前，但总体上无极端不利天气，5月份产区将“风调雨顺”，而6月份及三季度的新疆主产区气候因素成为重要市场指引。

　　操作上，我们建议红枣期货主力合约的下方支撑在11000—12000元/吨区间，库存紧张企业可考虑在现货上补货或利用期货逢低买入套期保值。