压榨提升导致累库明显 建议豆粕短线偏强操作

消息面

　　USDA发布的5月供需报告显示，全球2021/22年度大豆年末库存预估为8,524万吨，较4月报告预估的调了434万吨，2022/23年度全球大豆年末库存预估为9,960万吨，大豆产量预估为3.9469亿吨。USDA继续大幅调低美国和全球大豆旧作期末库存，因此虽然2022/23年度美豆预期种植面积增幅较大，但美豆新作产量预期需要时间和天气的配合兑现。

　　5月20日美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的持仓报告显示，截至周二的一周，投机基金在芝加哥豆粕期货和期权市场大幅减持净多单，这也是连续第四周减持，净多单降至去年12月7日以来的最低点。

　　截至5月20日的五个工作日，我国主流油厂豆粕总成交量为115.15万吨，日均成交量为23.03万吨，环比前一周83.82万吨总成交量增加31.33万吨，或环比增幅37.38%，当周基差总成交量增至80.44万吨，占比69.86%（前一周49.50万吨，占比78.38%），现货总成交量增至34.71万吨，占比30.14%（前一周34.32万吨，占比40.94%）。

　　机构观点

　　国信期货：

　　周五CBOT大豆期货收盘上涨，基准期约收高0.9%，近来美国陈豆出口需求善，可能导致新豆收获上市之前库存进一步吃紧。美国陈豆出口销售超过预期，尤其是对华的销售。7月期约收高14.75美分，报收1705.25美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘高开高走，美豆走高给连粕的提振凸显。国内豆粕市场或跟随美豆走强。操作上短线偏强操作。

　　国海良时期货：

　　美豆周五延续升势，近月站上1700美分，旧作销售提升加剧市场对当前年度库存紧张预期，国内海关数据，4月份国内进口大豆630万吨，同比增加24%。国内伴随到港增长及储备投放，市场供应较为充分，豆粕近两周库存持续提升，压榨提升导致累库明显，当前市场持续交易美豆反弹带来的成本驱动逻辑，操作上豆粕保持短多思路。