沪铜反弹之路按下暂停键

【宏观消息】

1、天风证券认为，房企整体信用面的回暖是销售信心修复及开发投资意愿提升的前提，当前市场在再融资机制方面仍具操作空间。把握左侧收并购和右侧集中度提升，4月行业销售降幅继续扩大，市场仍处深度调整期。近期房贷款利率等实质性利好落地为需求改善已奠定良好基础，我们认为后续市场仍需辅以与需求端相匹配的房企融资端利好来共同推动基本面的复苏，政策“组合拳”值得期待。未来行业beta取决于行业结构调整、产能出清节奏和政策托底力度；alpha在于收并购对重点房企资产负债表和利润率的修复、逆周期加杠杆的精准度、围绕住房场景价值的长期挖掘。

2、据银河证券表示，随着疫情缓解，部分地区的恢复正常运行，乘用车市场零售有一定改善。相对于4月份28个省市的疫情多点散发，5月的状态会有明显改善，3-4月延迟消费需求应该有一定的释放，有利于5月的零售逐步恢复。叠加目前受高油价影响，更多消费者将倾向于选择购买新能源汽车。预计5月新能源汽车零售销量呈现高速增长态势。

3、美联储主席鲍威尔表示，他将支持加息，直到物价开始回落到健康水平。他表示:“如果这涉及突破人们普遍理解的中性水平，我们将毫不犹豫地这么做。”

【行业要闻】【自由港预计铜浸出技术将成为主流】外电5月17日消息，自由港Freeport-McMoRan Inc 总裁 Kathleen Quirk 周二表示，预计将广泛采用新的浸出技术，帮助矿工从废石中提取低浓度的铜。在铜价和需求上涨的推动下，弗里波特和其他公司已经开发出新的方法来从存储在全球矿场的废石堆中提取红色金属，一些人估计这些堆中可能含有多达 1 亿吨的铜。

【期货层面】今日沪铜
高开震荡下行，主力月2206合约开盘72060元/吨，日盘收于71340元/吨，跌300元/吨，跌幅0.42%。美联储重申继续毫不犹豫支持加息，金属表现承压，叠加全球铜库存回升，铜价支撑走弱，沪铜反弹之路暂歇，短期偏空氛围萦绕。

【现货方面】据ccmn数据显示，5月18日长江现货1#铜均价报72110-72150元/吨，环比下跌100元/吨；升水460-升水500，收平。现货市场，升水维持高位，持货商暂无调价意愿，贸易商大多持谨慎观望的态度，流通货源偏紧，整体消费积极性表现一般。

【库存方面】截至5月18日伦敦金属交易所(LME)数据显示，铜库存增加4350吨至180925吨，涨幅2.46%；

【供应方面】近期矿端干扰率增加，秘鲁铜矿抗议罢工扰动不止，部分铜矿被迫关停，引发铜供应担忧。不过铜精矿加工费TC开始小幅下调。【需求方面】国内疫情整体缓和提振下游复工复产积极性，且国家大力扶持新型基础设施减少、光伏、风电、储能、新能源汽车及配套等领域，令对铜的需求及预期增强。

综上，国家利好政策组拳出击，叠加新能源汽车消费预期向好，提振市场复苏预期，不过美联储重申加息决心不减，以及国内4月份经济数据疲软，铜价承压走低，反弹之路短期被按下暂停键。